云天化2017年第五次臨時(shí)股東大會(huì)會(huì)議資料
2017 年第五次臨時(shí)股東大會(huì)
會(huì)議資料
云南云天化股份有限公司
YUNNANYUNTIANHUACO.,LTD
目錄
會(huì)議議程......3
議案一 關(guān)于轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的議案......5
議案二 關(guān)于收購(gòu)云南天寧礦業(yè)有限公司 51%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的議案
......23
議案三 關(guān)于公司繼續(xù)履行對(duì)昆明云天化紐米科技有限公司的擔(dān)保協(xié)
議暨關(guān)聯(lián)交易的議案......48
會(huì)議議程
一、參會(huì)股東資格審查。
公司登記在冊(cè)的所有股東或其代理人，均有權(quán)出席股東大會(huì)。股東應(yīng)當(dāng)持身份證或其他能夠表明其身份的有效證件或證明出席股東大會(huì)。代理人還應(yīng)當(dāng)提交股東授權(quán)委托書和本人有效身份證件。
二、會(huì)議簽到。
三、主持人宣布會(huì)議開始。
（一）介紹參加會(huì)議的公司股東和股東代表及所代表的股份總數(shù)，介紹參加會(huì)議的公司董事、監(jiān)事、高管人員等。
（二）介紹會(huì)議議題、表決方式。
（三）推選表決結(jié)果統(tǒng)計(jì)的計(jì)票人、監(jiān)票人。
四、逐項(xiàng)宣讀并審議以下議案：
序號(hào) 議案名稱
非累積投票議案
1 關(guān)于轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的議案
2 關(guān)于收購(gòu)云南天寧礦業(yè)有限公司51%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的議案
3 關(guān)于公司繼續(xù)履行對(duì)昆明云天化紐米科技有限公司的擔(dān)保協(xié)議暨關(guān)聯(lián)交易的議案
五、投票表決等事宜。
（一）本次會(huì)議表決方法按照公司章程規(guī)定，與會(huì)股東及股東代表對(duì)議案進(jìn)行表決。
（二）現(xiàn)場(chǎng)表決情況匯總并宣布表決結(jié)果。
（三）將現(xiàn)場(chǎng)表決結(jié)果上傳至上海證券交易所股東大會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票系統(tǒng)。
（四）統(tǒng)計(jì)現(xiàn)場(chǎng)投票和網(wǎng)絡(luò)投票的合并表決結(jié)果。
（五）宣讀股東大會(huì)決議。
（六）出席會(huì)議的董事、監(jiān)事和董事會(huì)秘書在會(huì)議記錄和決議上簽字。
（七）見證律師對(duì)本次股東大會(huì)發(fā)表見證意見。
六、主持人宣布會(huì)議結(jié)束。
云南云天化股份有限公司董事會(huì)
2017年9月29日
議案一 關(guān)于轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的議案
各位股東及股東代表：
公司擬將持有的重慶云天化紐米科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“紐米科技”）46%的股權(quán)和重慶云天化瀚恩新材料開發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“瀚恩新材”）100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給控股股東云天化集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“云天化集團(tuán)”）。
一、關(guān)聯(lián)交易概述
公司轉(zhuǎn)讓紐米科技46%的股權(quán)評(píng)估價(jià)值為39,644.87萬(wàn)元，瀚恩
新材 100%股權(quán)評(píng)估價(jià)值為30,706.01萬(wàn)元。以評(píng)估價(jià)值為基礎(chǔ)，公
司擬以39,744.00萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓紐米科技46%股權(quán)（轉(zhuǎn)讓股數(shù)為9,936萬(wàn)
股，按 4 元/股作價(jià)），按照評(píng)估價(jià)值 30,706.01萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓瀚恩新材
100%股權(quán)，合計(jì)轉(zhuǎn)讓股權(quán)價(jià)值為70,450.01萬(wàn)元。
上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，紐米科技和瀚恩新材不再納入公司合并報(bào)表范圍。
以上交易形成公司與控股股東之間的關(guān)聯(lián)交易。本次交易不構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。
至本次關(guān)聯(lián)交易為止，過(guò)去12個(gè)月內(nèi)上市公司與同一關(guān)聯(lián)人或
與不同關(guān)聯(lián)人之間交易類別相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易達(dá)到3,000萬(wàn)元以上，且
占上市公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值5%以上。
二、關(guān)聯(lián)方介紹
（一）關(guān)聯(lián)方關(guān)系介紹
云天化集團(tuán)持有公司46.70%股權(quán)，為公司控股股東。
（二）關(guān)聯(lián)人基本情況
企業(yè)名稱：云天化集團(tuán)有限責(zé)任公司
注冊(cè)地址：云南省昆明市滇池路1417號(hào)
注冊(cè)資本：人民幣411,808.6605萬(wàn)元
企業(yè)類型：有限責(zé)任公司（國(guó)有控股）
法定代表人：張文學(xué)
主要業(yè)務(wù)：投資、投資咨詢，管理咨詢，經(jīng)濟(jì)信息及科技咨詢服務(wù)；房屋租賃；經(jīng)營(yíng)本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及技術(shù)的出口業(yè)務(wù)；經(jīng)營(yíng)化工產(chǎn)品、化肥、塑料及其制品，玻璃纖維及其制品，磷礦石，壓縮氣體和液化氣體，易燃液體，易燃固體、自燃物品和遇濕易燃物品，毒害品，腐蝕品，化工設(shè)備；經(jīng)營(yíng)原輔材料、儀器儀表、機(jī)械設(shè)備、零配件及技術(shù)的進(jìn)口業(yè)務(wù)（國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)和國(guó)家禁止出口的商品及技術(shù)除外）；經(jīng)營(yíng)進(jìn)料加工和“三來(lái)一補(bǔ)”業(yè)務(wù)等。
云天化集團(tuán)是以化肥及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)為主業(yè)，以玻纖新材料、磷礦采選及磷化工、石油化工、商貿(mào)及制造服務(wù)、產(chǎn)業(yè)金融為重要發(fā)展方向的國(guó)有綜合性產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。目前，云天化集團(tuán)化肥總年產(chǎn)能約1,016萬(wàn)噸，其中氮肥約216萬(wàn)噸、磷復(fù)肥約800萬(wàn)噸（高濃度磷復(fù)肥約750萬(wàn)噸）；磷礦石年開采能力1,450萬(wàn)噸，聚甲醛年產(chǎn)能9萬(wàn)噸。
截至 2016年 12月 31日，云天化集團(tuán)經(jīng)審計(jì)的總資產(chǎn)
9,348,445.55萬(wàn)元，凈資產(chǎn)1,246,080.54萬(wàn)元，2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收
入6,198,202.92萬(wàn)元、凈利潤(rùn)-389,450.88萬(wàn)元。
三、關(guān)聯(lián)交易標(biāo)的基本情況
（一）關(guān)聯(lián)交易的類別
本次關(guān)聯(lián)交易構(gòu)成上市公司向關(guān)聯(lián)方出售股權(quán)類資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)交易。
（二）轉(zhuǎn)讓標(biāo)的一：紐米科技46%股權(quán)
1.紐米科技的主要情況
公司名稱：重慶云天化紐米科技股份有限公司
注冊(cè)地址：重慶市長(zhǎng)壽區(qū)晏家街道齊心大道22號(hào)
法定代表人：劉和興
注冊(cè)資本：21,600萬(wàn)元人民幣
公司類型：股份有限公司
成立時(shí)間：2010年2月4日
經(jīng)營(yíng)范圍：復(fù)合材料、儲(chǔ)能材料、微孔隔膜、碳纖維、陶瓷材料、塑料助劑等新材料及新能源器件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，貨物進(jìn)出口。
紐米科技是一家集鋰離子電池隔膜研發(fā)、生產(chǎn)和銷售于一體的高新技術(shù)企業(yè)。2015年1月16日，紐米科技在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）掛牌上市，證券簡(jiǎn)稱為“紐米科技”，代碼：831742。
昆明云天化紐米科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“昆明紐米”）是紐米科技全資子公司，位于云南省昆明市安寧工業(yè)園區(qū)。
截至8月31日，紐米科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：
序號(hào) 股東名稱 持股數(shù)(萬(wàn)股) 股權(quán)比例(％)
1 云南云天化股份有限公司 16,220 75.09
2 成都慧成科技有限責(zé)任公司 1,280 5.93
3 云天化集團(tuán)有限責(zé)任公司 1,000 4.63
4 云南九天投資控股集團(tuán)有限公司 1,000 4.63
5 云南國(guó)鼎股權(quán)投資基金管理有限公司-－國(guó) 424.1 1.96
鼎1號(hào)新三板定增基金
6 云南國(guó)鼎股權(quán)投資基金管理有限公司-－國(guó) 400 1.85
鼎2號(hào)新三板定增基金
7 南京盛宇涌鑫股權(quán)投資中心（有限合伙） 230.9 1.07
8 上海盛宇股權(quán)投資中心（有限合伙） 115.7 0.54
9 王志春 73.6 0.34
10 戴莉 70 0.32
11 其他股東 786.7 3.63
合計(jì) 21,600 100
紐米科技一年又一期主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
單位：萬(wàn)元
項(xiàng)目 2016年（經(jīng)審計(jì)） 2017年1-6月（經(jīng)審計(jì)）
資產(chǎn)總額 107,722.42 107,310.69
資產(chǎn)凈額 33,967.95 34,613.79
營(yíng)業(yè)收入 18,875.80 9,347.58
凈利潤(rùn) 1,650.30 645.84
以上財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，經(jīng)具有從事證券、期貨業(yè)務(wù)資格的中審眾環(huán)會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具的標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見審計(jì)報(bào)告。
2.權(quán)屬狀況
交易標(biāo)的產(chǎn)權(quán)清晰，不存在抵押、質(zhì)押及其他任何限制轉(zhuǎn)讓的情況，不涉及訴訟、仲裁事項(xiàng)或查封、凍結(jié)等司法措施，不存在妨礙權(quán)屬轉(zhuǎn)移的其他情況。
3.紐米科技增資情況
2016年11月29日，紐米科技在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)網(wǎng)
站發(fā)布《股票發(fā)行認(rèn)購(gòu)結(jié)果公告》，紐米科技定向發(fā)行股份數(shù)量為4,000萬(wàn)股，其中公司以3.50元/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)股份1,500萬(wàn)股，公司控股股東云天化集團(tuán)以3.50元/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)股份1,000萬(wàn)股。此次定增事項(xiàng)發(fā)行結(jié)果如下：
本次認(rèn)購(gòu)金額 本次認(rèn)購(gòu)數(shù)量 本次認(rèn)購(gòu)數(shù)量占
投資方名稱 （萬(wàn)元） （萬(wàn)股） 發(fā)行后總股本數(shù)
量的比例（%）
云天化集團(tuán)有限責(zé)任公司 3,500 1,000 4.63
云南云天化股份有限公司 5,250 1,500 6.94
云南九天投資控股集團(tuán)有限公 3,500 1,000 4.63
司
云南國(guó)鼎股權(quán)投資基金管理有 1,400 400 1.85
限公司-國(guó)鼎2號(hào)新三板基金
戴莉 350 100 0.46
合計(jì) 14,000 4,000 18.52
4.紐米科技資產(chǎn)評(píng)估情況
交易雙方共同聘請(qǐng)具有從事證券、期貨業(yè)務(wù)資格的北京中企華資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司以2017年6月30日為評(píng)估基準(zhǔn)日對(duì)紐米科技股權(quán)進(jìn)行評(píng)估，并出具了《云南云天化股份有限公司擬轉(zhuǎn)讓重慶云天化紐米科技股份有限公司部分股權(quán)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告》（中企華評(píng)報(bào)字〔2017〕第3875號(hào)），評(píng)估情況如下：
本次評(píng)估分別采用收益法和資產(chǎn)基礎(chǔ)法兩種方法對(duì)紐米科技的股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。
（1）主要假設(shè)情況
①假設(shè)評(píng)估基準(zhǔn)日后被評(píng)估單位持續(xù)經(jīng)營(yíng)；
②假設(shè)評(píng)估基準(zhǔn)日后國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)政策和區(qū)域發(fā)展政策無(wú)重大變化；
③假設(shè)評(píng)估基準(zhǔn)日后被評(píng)估單位采用的會(huì)計(jì)政策和編寫本評(píng)估報(bào)告時(shí)所采用的會(huì)計(jì)政策在重要方面保持一致；
④假設(shè)評(píng)估基準(zhǔn)日后被評(píng)估單位在現(xiàn)有管理方式和管理水平的基礎(chǔ)上，經(jīng)營(yíng)范圍、方式與目前保持一致；
⑤假設(shè)評(píng)估基準(zhǔn)日后被評(píng)估單位的現(xiàn)金流入為平均流入，現(xiàn)金流出為平均流出；
⑥假設(shè)評(píng)估基準(zhǔn)日后被評(píng)估單位的產(chǎn)品或服務(wù)保持目前的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)；
⑦假設(shè)評(píng)估基準(zhǔn)日后被評(píng)估單位的研發(fā)能力和技術(shù)先進(jìn)性保持目前的水平；
⑧根據(jù)《企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策事項(xiàng)辦理辦法》（國(guó)家稅務(wù)總局公告2015年第76號(hào)），企業(yè)享受的西部大開發(fā)優(yōu)惠延長(zhǎng)至2020年，2020年以前企業(yè)所得稅的稅率為15%，2021年以后所得稅率為25%。
（2）評(píng)估方法的選擇
本次評(píng)估選用的評(píng)估方法為：收益法、資產(chǎn)基礎(chǔ)法。評(píng)估方法選擇理由如下：
資產(chǎn)基礎(chǔ)法：本次評(píng)估可收集到各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債的詳細(xì)資料，因此可采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行評(píng)估；
收益法：紐米科技近三年收益穩(wěn)定，管理層能夠明確合理預(yù)計(jì)和量化企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和未來(lái)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)；能夠合理預(yù)計(jì)未來(lái)行業(yè)發(fā)展；能夠合理量化預(yù)計(jì)企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。故本次評(píng)估可以采用收益法評(píng)估。
（3）預(yù)期未來(lái)各年度收益或現(xiàn)金流量等重要評(píng)估依據(jù)
①紐米科技2014年、2015年、2016年以及評(píng)估基準(zhǔn)日產(chǎn)品基膜
毛利率分別為33.64%、33.64%、31.52%和38.41%。該產(chǎn)品近三年來(lái)
年企業(yè)毛利率一直保持在合理的水平。從趨勢(shì)情況看，紐米科技毛利率基本保持在 30-40%左右，在一段時(shí)間內(nèi)基膜的毛利率由于技術(shù)的穩(wěn)定和成熟增長(zhǎng)會(huì)趨于緩慢。2014年、2015年、2016年以及評(píng)估基準(zhǔn)日產(chǎn)品涂覆膜的毛利率分別為11.72%、9.39%、29.44%和17.34%。該產(chǎn)品近三年來(lái)企業(yè)毛利率波動(dòng)較大，從趨勢(shì)上看波動(dòng)中略有增長(zhǎng)，故在一段時(shí)間內(nèi)涂覆膜的毛利率會(huì)因?yàn)榧夹g(shù)條件的成熟而趨于穩(wěn)定。
以2014年至2017年6月的銷售情況為基礎(chǔ)，根據(jù)企業(yè)的產(chǎn)能來(lái)
預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)。預(yù)測(cè)期考慮了目前正在調(diào)試生產(chǎn)階段的新建兩條基膜生產(chǎn)線的產(chǎn)能，新建的兩條基膜生產(chǎn)線預(yù)計(jì)將于2018 年第一季度正式投入生產(chǎn)。營(yíng)業(yè)成本的預(yù)測(cè)主要是在收入預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，依據(jù)企業(yè)近三年主營(yíng)成本占主營(yíng)收入的比例即毛利率來(lái)預(yù)測(cè)。
②對(duì)于同收入相關(guān)的費(fèi)用，隨著收入的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，其他相對(duì)固定的費(fèi)用按一定比例預(yù)測(cè)。由于評(píng)估采用企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用不再進(jìn)行預(yù)測(cè)。
③本次評(píng)估中，對(duì)于固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用的預(yù)測(cè)，根據(jù)企業(yè)現(xiàn)有存量固定資產(chǎn)以及對(duì)紐米科技折舊狀況的調(diào)查，以及考慮了預(yù)測(cè)期內(nèi)可能新增的固定資產(chǎn)支出，按企業(yè)實(shí)際執(zhí)行的折舊政策估算未來(lái)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)的折舊。
④對(duì)于資本性支出，根據(jù)紐米科技的資本性支出計(jì)劃，為保持現(xiàn)有生產(chǎn)情況進(jìn)行的資本性支出包括固定資產(chǎn)的投資。
（4）折現(xiàn)率
①無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的確定
國(guó)債收益率通常被認(rèn)為是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的，因?yàn)槌钟性搨鶛?quán)到期不能兌付的風(fēng)險(xiǎn)很小，可以忽略不計(jì)。根據(jù)WIND資訊系統(tǒng)所披露的信息，10年期國(guó)債在評(píng)估基準(zhǔn)日的到期年收益率為3.0115%，本評(píng)估報(bào)告以3.0115%作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。
②權(quán)益系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的確定
被評(píng)估單位的權(quán)益系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)計(jì)算公式如下：
βL 11tDEβU
式中：βL：有財(cái)務(wù)杠桿的權(quán)益的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；
βU：無(wú)財(cái)務(wù)杠桿的權(quán)益的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；
t
：被評(píng)估企業(yè)的所得稅稅率；
DE
：被評(píng)估企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。
根據(jù)被評(píng)估單位的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，評(píng)估人員通過(guò)WIND資訊系統(tǒng)查詢
了4家滬A股可比上市公司2017年6月30日的β
L
值，然后根據(jù)可比
上市公司的所得稅率、資本結(jié)構(gòu)換算成βU值，并取其平均值 0.8476
作為被評(píng)估單位的βU值，具體數(shù)據(jù)見下表：
證券代碼 證券簡(jiǎn)稱 D E D/E βu值
(萬(wàn)元） (萬(wàn)元）
000973.SZ 佛塑科技 117729 746850.7 0.1576339 1.0496
002263.SZ 大東南 61800 616102.1 0.100308 0.6763
002585.SZ 雙星新材 79723.42 832992.3 0.0957073 1.3729
002014.SZ 永新股份 294922.7 0.2915
平均值 143245.8 740105 0.0884 0.8476
分析可比上市公司資本結(jié)構(gòu)，考慮被評(píng)估單位的實(shí)際情況，本次選取上市公司平均水平0.0884作為被評(píng)估單位的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。被評(píng)估單位評(píng)估基準(zhǔn)日由于享受國(guó)家西部大開發(fā)政策，所以執(zhí)行的所得稅稅率為15%，從2021年開始由于西部大開發(fā)政策的結(jié)束稅率為25%。將上述確定的參數(shù)代入權(quán)益系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)計(jì)算公式，計(jì)算得出被評(píng)估單位的權(quán)益系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。
2017年6月―2020年12月
βL 11tDEβU
= 0.9113
2021年及以后年度
βL 11tDEβU
= 0.9038
③市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的確定
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是對(duì)于一個(gè)充分風(fēng)險(xiǎn)分散的市場(chǎng)投資組合，投資者所要求的高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的回報(bào)率，根據(jù)紐米科技的研究成果，本次評(píng)估市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)取7.10%。
④企業(yè)特定風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)的確定
紐米科技已運(yùn)營(yíng)多年，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)定。企業(yè)總體經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀在行業(yè)排名靠前，融資條件、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、資本債務(wù)結(jié)構(gòu)等方面承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)比可比上市公司小。綜上，本次評(píng)估計(jì)取企業(yè)特定風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)1%。
企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)因素分為：內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)等）和外部風(fēng)險(xiǎn)（政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等）。
a.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：原材料供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售風(fēng)險(xiǎn)；
b.管理風(fēng)險(xiǎn)：內(nèi)部控制制度、管理人才風(fēng)險(xiǎn)等；
c.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：償債能力風(fēng)險(xiǎn)；
d.政策風(fēng)險(xiǎn)：產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域政策、稅收政策、財(cái)政政策、利率政策、環(huán)保政策等變化風(fēng)險(xiǎn)；
e.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：供需變化、價(jià)格變化風(fēng)險(xiǎn)；
f.匯率風(fēng)險(xiǎn)。
⑤預(yù)測(cè)期折現(xiàn)率的確定
a.計(jì)算權(quán)益資本成本
將上述確定的參數(shù)代入權(quán)益資本成本計(jì)算公式，計(jì)算得出被評(píng)估單位的權(quán)益資本成本。
2017年7月-2020年12月
Ke Rf βMRP Rc
=11.04%
2021年及以后年度
Ke Rf βMRP Rc
=10.99%
b.計(jì)算加權(quán)平均資本成本
評(píng)估基準(zhǔn)日被評(píng)估單位只有短期借款，故債務(wù)資本成本取紐米科技平均借款利率5.30%，將上述確定的參數(shù)代入加權(quán)平均資本成本計(jì)算公式，計(jì)算得出被評(píng)估單位的加權(quán)平均資本成本。
2017年7月 D-2E0E20年Kd12月 D
WACC Ke 1tDE
=10.51%
2021年 K及e 以 D后E年E 度
Kd 1 t D
WACC DE
=10.42%
（5）紐米科技收益法評(píng)估后的股東全部權(quán)益價(jià)值為 86,184.51
萬(wàn)元。評(píng)估增值51,138.44萬(wàn)元，增值率為145.92%。
（6）資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果
紐米科技全部股權(quán)評(píng)估基準(zhǔn)日以資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估價(jià)值為
35,861.62萬(wàn)元，增值額為815.55萬(wàn)元，增值率為2.33%。
對(duì)紐米科技資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果匯總表
評(píng)估基準(zhǔn)日：2017年6月30日 單位： 萬(wàn)元
項(xiàng)目 賬面價(jià)值 評(píng)估價(jià)值 增減值 增值率%
A B C=B-A D=C/A×100%
流動(dòng)資產(chǎn) 1 30,613.78 32,435.99 1,822.21 5.95
非流動(dòng)資產(chǎn) 2 51,746.77 50,740.11 -1,006.66 -1.95
其中：長(zhǎng)期股權(quán)投資 3 10,000.00 7,621.02 -2,378.98 -23.79
投資性房地產(chǎn) 4 0.00 0.00 0.00 0.00
固定資產(chǎn) 5 33,074.33 32,530.00 -544.33 -1.65
在建工程 6 6,499.11 6,570.29 71.18 1.10
油氣資產(chǎn) 7 0.00 0.00 0.00 0.00
無(wú)形資產(chǎn) 8 2,014.77 3,860.24 1,845.47 91.60
其中：土地使用權(quán) 9 926.54 1,513.87 587.33 63.39
項(xiàng)目 賬面價(jià)值 評(píng)估價(jià)值 增減值 增值率%
A B C=B-A D=C/A×100%
其他非流動(dòng)資產(chǎn) 10 158.56 158.56 0.00 0.00
資產(chǎn)總計(jì) 11 82,360.55 83,176.10 815.55 0.99
流動(dòng)負(fù)債 12 47,314.48 47,314.48 0.00 0.00
非流動(dòng)負(fù)債 13 0.00 0.00 0.00 0.00
負(fù)債總計(jì) 14 47,314.48 47,314.48 0.00 0.00
凈資產(chǎn) 15 35,046.07 35,861.62 815.55 2.33
說(shuō)明：①長(zhǎng)期股權(quán)投資評(píng)估價(jià)值 7,621.02萬(wàn)元較賬面價(jià)值
10,000 萬(wàn)元減值2,378.98萬(wàn)元，增值率為-23.72%，主要是因?yàn)樵?
建工程評(píng)估減值，原因主要為在建工程采用重置核算法，評(píng)估人員根據(jù)國(guó)家、地方政府相關(guān)部門對(duì)建設(shè)項(xiàng)目所涉行政事業(yè)性收費(fèi)的規(guī)定、相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)性服務(wù)的收費(fèi)水平，結(jié)合業(yè)界慣例對(duì)待攤投資中的前期費(fèi)用及其他費(fèi)用進(jìn)行了重新核算，造成評(píng)估減值。
②土地使用權(quán)評(píng)估價(jià)值1,513.87萬(wàn)元，較賬面價(jià)值926.54萬(wàn)元
增值587.33萬(wàn)元，增值率為63.39%，主要是因?yàn)榧~米科技土地為五
年前取得，目前當(dāng)?shù)氐南嚓P(guān)征地補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)提高所致。
（7）紐米科技股權(quán)評(píng)估結(jié)論和定價(jià)依據(jù)
收益法評(píng)估后的股東全部權(quán)益價(jià)值為86,184.51萬(wàn)元，資產(chǎn)基礎(chǔ)
法評(píng)估后的股東全部權(quán)益價(jià)值為 35,861.62萬(wàn)元，兩者相差
50,322.89萬(wàn)元，差異率為58.39%。
兩種方法評(píng)估結(jié)果差異的主要原因是：
兩種評(píng)估方法考慮的角度不同，資產(chǎn)基礎(chǔ)法是從資產(chǎn)重新取得角度考慮的，主要是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上所有單項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債用市場(chǎng)價(jià)值代替歷史成本，反映的是企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的重置價(jià)值，主要采用重置成本法評(píng)估，未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)評(píng)估結(jié)論的影響考慮較少。
收益法是從企業(yè)的未來(lái)獲利能力角度考慮的，收益法對(duì)企業(yè)未來(lái)的營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本等進(jìn)行合理預(yù)測(cè)，通過(guò)未來(lái)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)加總得出評(píng)估結(jié)論，反映的是資產(chǎn)的未來(lái)盈利能力，營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本的預(yù)測(cè)及折現(xiàn)率的確定等對(duì)評(píng)估結(jié)論有較大的影響。
鑒于被評(píng)估單位為高新技術(shù)企業(yè)，屬于綜合性較強(qiáng)的行業(yè)，涉及多項(xiàng)技術(shù)支持，需要積累大量的項(xiàng)目實(shí)施經(jīng)驗(yàn)。大多數(shù)新進(jìn)入行業(yè)的企業(yè)通常缺乏經(jīng)驗(yàn)，而企業(yè)積累了多年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)處于有利地位。企業(yè)整體獲利能力的大小不完全由構(gòu)成企業(yè)整體資產(chǎn)的各單項(xiàng)要素的價(jià)值之和決定，作為一個(gè)有機(jī)的整體，除單項(xiàng)資產(chǎn)能夠產(chǎn)生價(jià)值外，企業(yè)在長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)中形成的品牌、市場(chǎng)渠道、客戶資源、人力資源、經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)等以上各項(xiàng)無(wú)法確指的無(wú)形資產(chǎn)是企業(yè)價(jià)值的重要組成部分，但資產(chǎn)基礎(chǔ)法無(wú)法單獨(dú)量化體現(xiàn)。資產(chǎn)基礎(chǔ)法僅對(duì)各單項(xiàng)可確指的資產(chǎn)進(jìn)行了評(píng)估，不能完全體現(xiàn)各個(gè)單項(xiàng)資產(chǎn)組合對(duì)紐米科技的貢獻(xiàn)，也不能完全衡量各單項(xiàng)資產(chǎn)間的互相匹配和有機(jī)組合因素可能產(chǎn)生的整合效應(yīng)，而紐米科技整體收益能力是企業(yè)所有環(huán)境因素和內(nèi)部條件共同作用的結(jié)果。由于收益法價(jià)值內(nèi)涵包括企業(yè)不可確指的無(wú)形資產(chǎn)，從企業(yè)的未來(lái)獲利角度綜合考慮了紐米科技各項(xiàng)資源的價(jià)值。鑒于本次評(píng)估目的，收益法評(píng)估方法能夠客觀、合理地反映評(píng)估對(duì)象的市場(chǎng)價(jià)值，故以收益法的結(jié)果作為最終評(píng)估結(jié)論。
根據(jù)上述分析，本評(píng)估報(bào)告評(píng)估結(jié)論采用收益法評(píng)估結(jié)果，即：紐米科技的股東全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估結(jié)果為86,184.51萬(wàn)元。
根據(jù)以上評(píng)估結(jié)論，公司擬轉(zhuǎn)讓的紐米科技46%的股權(quán)評(píng)估價(jià)值
為39,644.87萬(wàn)元（股權(quán)評(píng)估價(jià)值須經(jīng)云南省國(guó)資委備案）。
4.公司與紐米科技的資金占用和擔(dān)保情況
截至目前，公司及子公司向紐米科技提供委托貸款或資金拆借本息合計(jì)為33,125.20萬(wàn)元，明細(xì)如下：
單位：萬(wàn)元
序號(hào) 債權(quán)人 借款性質(zhì) 本金 利息 利率 期限
1 公司 委托貸款 9,000.00 78.30 4.3500% 2017.01.10-2018.01.10
2 公司 委托貸款 3,000.00 27.93 4.6545% 2017.04.07-2018.04.07
3 公司 委托貸款 2,000.00 19.14 4.7850% 2017.06.05-2018.06.05
4 公司 委托貸款 1,000.00 7.58 6.5000% 2017.07.21-2019.07.21
5 公司 借款 200.00 1,450.77 4.7850% 2012.10.19-2017.10.18
6 公司 借款 2,000.00 4.7850% 2013.01.30-2018.01.29
7 公司 借款 4,000.00 4.7850% 2013.04.16-2018.04.15
重慶云天化
8天聚新材料 借款 3,000.00 26.97 5.2200% 2016.09.18-2017.09.17
有限公司
云南水富云
9天化有限公 借款 2,201.30 66.66 6.6000% 2014.01.07-2018.01.07
司
10 公司 委托貸款 5,000.00 46.54 4.6545% 2017.04.18-2018.04.17
合計(jì) 31,401.30 1,723.90
公司為紐米科技全資子公司昆明云天化紐米科技有限公司融資提供擔(dān)保1.06億元。擔(dān)保期限為：2018年到期1,380萬(wàn)元，2019年到期1,287萬(wàn)元，2020年到期1,965萬(wàn)元，2021年到期2,323萬(wàn)元，2022年到期2,207 萬(wàn)元，2023年到期1,438萬(wàn)元。
紐米科技與云天化集團(tuán)之間不存在非經(jīng)營(yíng)性資金占用和擔(dān)保情況。
5.資金占用和擔(dān)保的解決措施
根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議約定及云天化集團(tuán)出具的承諾，轉(zhuǎn)讓協(xié)議生效后60日之內(nèi)，紐米科技償還其截至目前對(duì)公司的非經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付款項(xiàng)總額33,125.20萬(wàn)元。如紐米科技屆時(shí)不能償還，則由云天化集團(tuán)在上述期限到期后10日內(nèi)代為償還。
公司為紐米科技子公司昆明云天化紐米科技有限公司提供融資擔(dān)保金額共計(jì)1.06億元。根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議約定及云天化集團(tuán)出具的承諾，公司繼續(xù)履行原擔(dān)保協(xié)議，但不再對(duì)昆明云天化紐米科技有限公司新增任何形式的擔(dān)保。如果導(dǎo)致公司承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任的，有權(quán)要求云天化集團(tuán)全額賠償公司因此造成的損失。
（三）轉(zhuǎn)讓標(biāo)的二：瀚恩新材100%股權(quán)
1.瀚恩新材的主要情況
公司名稱：重慶云天化瀚恩新材料開發(fā)有限公司
注冊(cè)地址：重慶市長(zhǎng)壽區(qū)晏家街道齊心大道22號(hào)
法定代表人：胡明源
注冊(cè)資本：20,000萬(wàn)元人民幣
公司類型：有限責(zé)任公司(法人獨(dú)資)
成立時(shí)間：2016年2月5日
經(jīng)營(yíng)范圍：制造、銷售：電子信息材料、新能源材料、先進(jìn)復(fù)合材料、先進(jìn)陶瓷材料、節(jié)能環(huán)保材料、新型建筑材料、化工新材料（以上范圍不含危險(xiǎn)化學(xué)品及易制毒物品）；新材料的技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)；工業(yè)材料的檢驗(yàn)（國(guó)家有規(guī)定的除外）；貨物進(jìn)出口等。
瀚恩新材為公司的全資子公司，是一家集新材料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的自主創(chuàng)新型企業(yè)，主要服務(wù)于紐米科技新材料相關(guān)領(lǐng)域的研究開發(fā)。
瀚恩新材一年又一期主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
單位：萬(wàn)元
項(xiàng)目 2016年（經(jīng)審計(jì)） 2017年1-6月（經(jīng)審計(jì)）
資產(chǎn)總額 27,342.33 27,373.93
資產(chǎn)凈額 25,316.37 25,723.05
營(yíng)業(yè)收入 1,130.17 3,095.56
凈利潤(rùn) -1,918.32 406.68
以上財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，經(jīng)具有從事證券、期貨業(yè)務(wù)資格的中審眾環(huán)會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具的標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見審計(jì)報(bào)告。
2.瀚恩新材的資產(chǎn)評(píng)估情況
交易雙方共同聘請(qǐng)具有從事證券、期貨業(yè)務(wù)資格的北京中企華資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司，以2017年6月30日為評(píng)估基準(zhǔn)日對(duì)瀚恩新材股權(quán)進(jìn)行評(píng)估，出具了《云南云天化股份有限公司擬轉(zhuǎn)讓重慶云天化瀚恩新材料開發(fā)有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告》（中企華評(píng)報(bào)字〔2017〕第3876號(hào)），評(píng)估情況如下：
(1)主要評(píng)估假設(shè)
①假設(shè)評(píng)估基準(zhǔn)日后國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)政策和區(qū)域發(fā)展政策無(wú)重大變化；
②假設(shè)評(píng)估基準(zhǔn)日后無(wú)不可抗力對(duì)被評(píng)估單位造成重大不利影響；
③假設(shè)評(píng)估基準(zhǔn)日后被評(píng)估單位采用的會(huì)計(jì)政策和編寫本評(píng)估報(bào)告時(shí)所采用的會(huì)計(jì)政策在重要方面保持一致；
④假設(shè)評(píng)估基準(zhǔn)日后被評(píng)估單位在現(xiàn)有管理方式和管理水平的基礎(chǔ)上，經(jīng)營(yíng)范圍、方式與目前保持一致。
（2）評(píng)估方法的選擇
根據(jù)評(píng)估目的、評(píng)估對(duì)象、價(jià)值類型、資料收集情況等相關(guān)條件，以及三種評(píng)估基本方法的適用條件，本次評(píng)估選用的評(píng)估方法為資產(chǎn)基礎(chǔ)法。評(píng)估方法選擇理由如下：
資產(chǎn)基礎(chǔ)法：本次評(píng)估可收集到各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債的詳細(xì)資料，因此可采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行評(píng)估；
收益法：重慶云天化瀚恩新材料開發(fā)有限公司于2016年2月5
日成立，沒有足夠參考的歷史經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，公司處于發(fā)展初期，主要從事新材料的研發(fā)業(yè)務(wù)，管理層不能明確合理預(yù)計(jì)和量化企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和未來(lái)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)；不能夠合理預(yù)計(jì)未來(lái)行業(yè)發(fā)展；不能夠合理量化預(yù)計(jì)企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)；公司經(jīng)營(yíng)的不確定性較大，故本次評(píng)估不采用收益法評(píng)估。
本次評(píng)估采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法對(duì)瀚恩新材的全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。
瀚恩新材按照資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估后價(jià)值為30,706.01萬(wàn)元，比審計(jì)后賬
面凈資產(chǎn)增值4,982.96萬(wàn)元，增值率為19.37%。
對(duì)瀚恩新材資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果匯總表
評(píng)估基準(zhǔn)日：2017年6月30日 單位：萬(wàn)元
項(xiàng)目 賬面價(jià)值 評(píng)估價(jià)值 增減值 增值率%
A B C=B-A D=C/A×100%
項(xiàng)目 賬面價(jià)值 評(píng)估價(jià)值 增減值 增值率%
A B C=B-A D=C/A×100%
一、流動(dòng)資產(chǎn) 1 4,864.03 5,089.03 225.00 4.63
二、非流動(dòng)資產(chǎn) 2 22,509.90 26,578.38 4,068.48 18.07
其中：固定資產(chǎn) 3 14,343.09 17,154.02 2,810.93 19.60
在建工程 4 6,173.20 6,294.05 120.85 1.96
無(wú)形資產(chǎn) 5 1,981.70 3,118.40 1,136.70 57.36
其中：土地使用權(quán) 6 1,981.70 3,118.40 1,136.70 57.36
其他非流動(dòng)資產(chǎn) 7 11.91 11.91 0.00 0.00
資產(chǎn)總計(jì) 8 27,373.93 31,667.41 4,293.48 15.68
三、流動(dòng)負(fù)債 9 731.57 731.57 0.00 0.00
四、非流動(dòng)負(fù)債 10 919.31 229.83 -689.48 -75.00
負(fù)債總計(jì) 11 1,650.88 961.40 -689.48 -41.76
凈資產(chǎn) 12 25,723.05 30,706.01 4,982.96 19.37
說(shuō)明：①土地使用權(quán)評(píng)估價(jià)值 3,118.00 萬(wàn)元，較賬面價(jià)值
1,981.70萬(wàn)元增值1,136.70萬(wàn)元，增值率為57.36%，主要是因?yàn)殄?
恩新材土地取得時(shí)間較早，土地市場(chǎng)價(jià)格上漲所致。
②非流動(dòng)負(fù)債評(píng)估價(jià)值為229.83萬(wàn)元，較賬面價(jià)值919.31萬(wàn)元
減值689.48萬(wàn)元，增值率為-75.00%，主要是因?yàn)槠渌橇鲃?dòng)負(fù)債中
的遞延收益核算內(nèi)容為瀚恩新材收到的政府補(bǔ)助款，遞延收益是與資產(chǎn)相關(guān)的收益遞延的調(diào)整，并非實(shí)際負(fù)債。
根據(jù)以上評(píng)估結(jié)論，公司擬轉(zhuǎn)讓的瀚恩新材 100%的股權(quán)評(píng)估價(jià)
值為30,706.01萬(wàn)元（股權(quán)評(píng)估價(jià)值須經(jīng)云南省國(guó)資委備案）。
四、關(guān)聯(lián)交易的主要內(nèi)容和履約安排
(一)合同主體
甲方：云南云天化股份有限公司
乙方：云天化集團(tuán)有限責(zé)任公司
(二)標(biāo)的股權(quán)
紐米科技9,936萬(wàn)股股份（占其股本總額的46%）和瀚恩新材100%
的股權(quán)。
（三）資產(chǎn)定價(jià)
經(jīng)甲乙雙方一致同意，以評(píng)估基準(zhǔn)日2017年6月30日的股權(quán)評(píng)
估價(jià)值為基礎(chǔ)，雙方同意交易價(jià)格以評(píng)估價(jià)值作為基礎(chǔ)協(xié)商確定，乙方受讓標(biāo)的股權(quán)的價(jià)格為 70,450.01萬(wàn)元（其中，紐米科技為39,744.00萬(wàn)元，瀚恩新材為30,706.01萬(wàn)元）。
（四）轉(zhuǎn)讓價(jià)款的支付
甲乙雙方經(jīng)協(xié)商一致認(rèn)可，乙方在資產(chǎn)交割日后20個(gè)工作日之
內(nèi)將股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款支付給甲方，支付方式為銀行轉(zhuǎn)賬。
（五）資產(chǎn)交割
雙方同意在本協(xié)議生效后30個(gè)工作日內(nèi)辦理完畢標(biāo)的股權(quán)的交
割手續(xù)。為此，雙方同意，相互配合、及時(shí)簽署及提供所有與標(biāo)的資產(chǎn)過(guò)戶變更手續(xù)有關(guān)的文件資料。
（六）過(guò)渡期安排
自評(píng)估基準(zhǔn)日（不含評(píng)估基準(zhǔn)日當(dāng)日）至紐米科技股份股權(quán)交割日（不含當(dāng)日）期間，紐米科技的損益歸屬于乙方，且其在上述過(guò)渡期的損益及因其他原因引起的凈資產(chǎn)變化不影響雙方約定的交易價(jià)格。自評(píng)估基準(zhǔn)日（不含評(píng)估基準(zhǔn)日當(dāng)日）至瀚恩新材股權(quán)交割日，瀚恩新材的損益歸屬于乙方，且其在上述過(guò)渡期的損益及因其他原因引起的凈資產(chǎn)變化不影響雙方約定的交易價(jià)格。
（七）乙方承諾，于本協(xié)議生效后60日之內(nèi)，紐米科技償還其
截至本協(xié)議簽署日對(duì)甲方的非經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付款項(xiàng)總額33,125.20萬(wàn)元。
如紐米科技不能按時(shí)償還則由乙方在上述期限到期后10日內(nèi)代為償
還。
（八）截至本協(xié)議簽署日，甲方對(duì)紐米科技子公司昆明云天化紐米科技有限公司提供融資擔(dān)保金額共計(jì)1.06億元。雙方同意，甲方繼續(xù)履行原擔(dān)保協(xié)議，但不再對(duì)昆明云天化紐米科技有限公司新增任何形式的擔(dān)保。如果導(dǎo)致甲方承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任的，有權(quán)要求乙方全額賠償甲方因此造成的損失。
五、關(guān)聯(lián)交易的目的及對(duì)公司的影響
（一）本次紐米科技股權(quán)轉(zhuǎn)讓按照每股4 元，轉(zhuǎn)讓股數(shù)為9,936
萬(wàn)股，即以39,744.00萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓46%股權(quán)，公司持有的紐米科
技的股權(quán)由75.09%降至29.09%；瀚恩新材按30,706.01萬(wàn)元的價(jià)格
轉(zhuǎn)讓100%股權(quán)。通過(guò)上述交易，公司實(shí)現(xiàn)投資收益預(yù)計(jì)為4.81億元。
因本次交易公司預(yù)計(jì)2017 年資產(chǎn)總額減少0.56 億元、負(fù)債總額減
少4.07億元、所有者權(quán)益增加 3.51億元。
（二）本次股權(quán)交易完成后，紐米科技在云天化集團(tuán)的支持下，有利于保障紐米科技的產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)張，更有利于實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。
本次股權(quán)交易后，公司仍持有紐米科技 29.09%股權(quán)，紐米科技的快
速發(fā)展將為公司帶來(lái)良好收益。同時(shí)，紐米科技股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，有利于增強(qiáng)其未來(lái)資本運(yùn)作的靈活性。
（三）瀚恩新材主要從事與紐米科技密切相關(guān)的新材料研發(fā)，將其股權(quán)一并轉(zhuǎn)讓，有利于紐米科技未來(lái)更好地實(shí)現(xiàn)產(chǎn)研一體化，支持紐米科技的創(chuàng)新發(fā)展，為其在新材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供更好的研發(fā)支持。
六、該關(guān)聯(lián)交易應(yīng)當(dāng)履行的審議程序
該項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易已經(jīng)公司第七屆董事會(huì)第十九次(臨時(shí))會(huì)議審議通過(guò)，關(guān)聯(lián)董事張文學(xué)先生、胡均先生、俞春明先生回避表決。此項(xiàng)交易尚須提交股東大會(huì)審議批準(zhǔn)，關(guān)聯(lián)股東云天化集團(tuán)對(duì)該議案回避表決。
本次交易已經(jīng)云天化集團(tuán)董事會(huì)審議通過(guò)。本次交易經(jīng)有權(quán)國(guó)有資產(chǎn)管理部門批準(zhǔn)，股權(quán)評(píng)估結(jié)果須經(jīng)云南省國(guó)資委的備案。
七、公司獨(dú)立董事意見
公司獨(dú)立董事認(rèn)為：本次交易，公司與關(guān)聯(lián)方按照公平、公正、合理的市場(chǎng)交易原則,以評(píng)估價(jià)格為確定交易價(jià)格的依據(jù)。紐米科技的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和盈利能力向好，信用狀況良好，又有云天化集團(tuán)的支持，上市公司承擔(dān)相關(guān)損失的風(fēng)險(xiǎn)較小。本次轉(zhuǎn)讓紐米科技和瀚恩新材的股權(quán)，有利于增強(qiáng)上市公司集中發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)，不會(huì)損害上市公司特別是中小投資者的利益。
云南云天化股份有限公司
董事會(huì)
2017年9月29日
議案二 關(guān)于收購(gòu)云南天寧礦業(yè)有限公司51%股權(quán)暨
關(guān)聯(lián)交易的議案
各位股東及股東代表：
公司擬以現(xiàn)金收購(gòu)公司控股股東云天化集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“云天化集團(tuán)”）持有的云南天寧礦業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天寧礦業(yè)”）51%股權(quán)，交易價(jià)格按股權(quán)評(píng)估價(jià)值作價(jià)為68,339.36萬(wàn)元（股權(quán)評(píng)估價(jià)值須經(jīng)云南省國(guó)資委備案），收購(gòu)?fù)瓿珊笤铺旎瘓F(tuán)不再持有天寧礦業(yè)股權(quán)，天寧礦業(yè)成為公司的控股子公司，公司持股比例51%。
一、交易概述
為提升公司盈利能力，加強(qiáng)公司對(duì)磷礦資源的掌控，提升“礦化一體”的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，減少上市公司與控股股東之間的關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，公司與控股股東云天化集團(tuán)于2017年9月12日簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬以現(xiàn)金收購(gòu)云天化集團(tuán)持有的天寧礦業(yè)51%股權(quán)。以2016年 12月 31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，天寧礦業(yè)的凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為153,998.75萬(wàn)元，評(píng)估增值率249.46%。
2017年8月28日，天寧礦業(yè)第二十六次股東會(huì)會(huì)議同意向天寧
礦業(yè)股東現(xiàn)金分紅20,000萬(wàn)元，其中，云天化集團(tuán)按持股比例51%，
現(xiàn)金分紅10,200 萬(wàn)元，故天寧礦業(yè)51%股權(quán)扣除分紅金額后實(shí)際價(jià)
值為68,339.36萬(wàn)元。公司擬按評(píng)估價(jià)值以現(xiàn)金68,339.36萬(wàn)元收購(gòu)
云天化集團(tuán)持有的天寧礦業(yè)51%股權(quán)。
公司于2017年9月12日召開第七屆董事會(huì)第十九次（臨時(shí)）會(huì)
議，審議通過(guò)了《關(guān)于收購(gòu)云南天寧礦業(yè)有限公司51%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交
易的議案》，股權(quán)轉(zhuǎn)讓方云天化集團(tuán)為公司控股股東，關(guān)聯(lián)董事張文學(xué)先生、胡均先生、俞春明先生對(duì)本議案回避表決。公司獨(dú)立董事對(duì)該關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行了事前認(rèn)可，并發(fā)表意見認(rèn)為：本次交易中，公司與控股股東云天化集團(tuán)按照公平、公正、合理的市場(chǎng)交易原則,按照評(píng)估價(jià)格確定交易價(jià)格。公司控股股東云天化集團(tuán)對(duì)天寧礦業(yè)業(yè)績(jī)實(shí)際完成情況低于業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的情況作出補(bǔ)償承諾。本次交易不存在損害上市公司和中小股東利益的情形，不會(huì)對(duì)公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和獨(dú)立性產(chǎn)生不良影響。同意將該議案提交公司股東大會(huì)審議。
以上事項(xiàng)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，不構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。
至本次關(guān)聯(lián)交易為止，過(guò)去12個(gè)月內(nèi)上市公司與同一關(guān)聯(lián)人或
與不同關(guān)聯(lián)人之間交易類別相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易達(dá)到3,000萬(wàn)元以上，且
占上市公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值5%以上。
二、關(guān)聯(lián)方介紹
（一）關(guān)聯(lián)方關(guān)系介紹
云天化集團(tuán)持有公司46.70%股權(quán)，為公司控股股東。
（二）關(guān)聯(lián)人基本情況
企業(yè)名稱：云天化集團(tuán)有限責(zé)任公司
注冊(cè)地址：云南省昆明市滇池路1417號(hào)
注冊(cè)資本：人民幣411,808.6605萬(wàn)元
企業(yè)類型：有限責(zé)任公司（國(guó)有控股）
法定代表人：張文學(xué)
主要業(yè)務(wù)：投資、投資咨詢，管理咨詢，經(jīng)濟(jì)信息及科技咨詢服務(wù)；房屋租賃；經(jīng)營(yíng)本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及技術(shù)的出口業(yè)務(wù)；經(jīng)營(yíng)化工產(chǎn)品、化肥、塑料及其制品，玻璃纖維及其制品，磷礦石，壓縮氣體和液化氣體，易燃液體，易燃固體、自燃物品和遇濕易燃物品，毒害品，腐蝕品，化工設(shè)備；經(jīng)營(yíng)原輔材料、儀器儀表、機(jī)械設(shè)備、零配件及技術(shù)的進(jìn)口業(yè)務(wù)（國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)和國(guó)家禁止出口的商品及技術(shù)除外）；經(jīng)營(yíng)進(jìn)料加工和“三來(lái)一補(bǔ)”業(yè)務(wù)等。
云天化集團(tuán)是以化肥及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)為主業(yè)，以玻纖新材料、磷礦采選及磷化工、石油化工、商貿(mào)及制造服務(wù)、產(chǎn)業(yè)金融為重要發(fā)展方向的國(guó)有綜合性產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。目前，云天化集團(tuán)化肥總年產(chǎn)能約1,016萬(wàn)
噸，其中氮肥約216萬(wàn)噸、磷復(fù)肥約800萬(wàn)噸（高濃度磷復(fù)肥約750
萬(wàn)噸）；磷礦石年開采能力1,450萬(wàn)噸，聚甲醛年產(chǎn)能9萬(wàn)噸。
截至 2016年 12月 31日，云天化集團(tuán)經(jīng)審計(jì)的總資產(chǎn)
9,348,445.55萬(wàn)元，凈資產(chǎn)1,246,080.54萬(wàn)元，2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收
入6,198,202.92萬(wàn)元、凈利潤(rùn)-389,450.88萬(wàn)元。
三、關(guān)聯(lián)交易標(biāo)的基本情況
（一）關(guān)聯(lián)交易的類別
本次關(guān)聯(lián)交易構(gòu)成上市公司購(gòu)買關(guān)聯(lián)方所持股權(quán)類資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)交易。
（二）天寧礦業(yè)主要情況
云南天寧礦業(yè)有限公司由云天化集團(tuán)有限責(zé)任公司、云南祥豐化肥股份有限公司、羅興、吳曦共同出資于2004年8月26日在云南省安寧市注冊(cè)成立，注冊(cè)資本2,715萬(wàn)元，于2004年8月31日整體收購(gòu)安寧市縣街磷化工集團(tuán)有限公司。公司于2005年增資擴(kuò)股，自然人吳曦投資285萬(wàn)元，公司注冊(cè)資本變更為3,000萬(wàn)元，2007年分配 2006 年利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本 1,200 萬(wàn)元，公司注冊(cè)資本變?yōu)?4,200萬(wàn)元,2012年3月用盈余公積轉(zhuǎn)增資本1,800萬(wàn)元，目前公司注冊(cè)資本為6,000萬(wàn)元。云天化集團(tuán)有限責(zé)任公司持股51%、云南祥豐化肥有限公司持股30%、羅興持股9.5%、吳曦持股9.5%。
注冊(cè)資本：6,000萬(wàn)元
法定代表人：胡均
注冊(cè)地點(diǎn)：云南省安寧市
經(jīng)營(yíng)范圍：磷礦開采、加工、銷售
天寧礦業(yè)最近一年又一期財(cái)務(wù)情況
單位：萬(wàn)元
項(xiàng)目 2016年（經(jīng)審計(jì)） 2017年1-6月（未經(jīng)審計(jì)）
資產(chǎn)總額 70,822.41 68,019.07
資產(chǎn)凈額 44,068.03 48,167.08
營(yíng)業(yè)收入 63,876.08 17,347.63
凈利潤(rùn) 20,090.51 3,707.16
其中天寧礦業(yè)2016年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，經(jīng)具有從事證券、期貨業(yè)務(wù)資格的中審眾
環(huán)會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具的標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見審計(jì)報(bào)告。
天寧礦業(yè)上半年凈利潤(rùn)未達(dá)到盈利預(yù)測(cè)時(shí)間進(jìn)度，主要是因?yàn)轼Q矣河礦區(qū)啟動(dòng)開采，需進(jìn)行安全生產(chǎn)驗(yàn)收，目前相關(guān)驗(yàn)收工作已完成，2017年9月已經(jīng)恢復(fù)開采，2017年預(yù)計(jì)開采40萬(wàn)噸。
公司不存在為天寧礦業(yè)提供擔(dān)保、委托理財(cái)，天寧礦業(yè)無(wú)占用上市公司資金的情況。云天化集團(tuán)控股子公司中輕依蘭(集團(tuán))有限公司對(duì)天寧礦業(yè)欠款金額2,621.88萬(wàn)元。為此，云天化集團(tuán)承諾，如中輕依蘭（集團(tuán)）有限公司在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽訂并生效后60日內(nèi)不能償還，則由云天化集團(tuán)在上述日期到期后10日之內(nèi)償還。
（三）天寧礦業(yè)擁有礦權(quán)情況
天寧礦業(yè)共有5個(gè)采礦權(quán)為：云南天寧礦業(yè)有限公司安寧磷礦一
號(hào)礦山（以下簡(jiǎn)稱“一號(hào)礦山”）、云南天寧礦業(yè)有限公司安寧磷礦二號(hào)礦山（以下簡(jiǎn)稱“二號(hào)礦山”）、云南天寧礦業(yè)有限公司三號(hào)礦山（ “三號(hào)礦山”）、云南天寧礦業(yè)有限公司安寧磷礦四號(hào)礦山（以下簡(jiǎn)稱“四號(hào)礦山”）和云南省安寧市鳴矣河磷礦（以下簡(jiǎn)稱“鳴矣河礦”）。
根據(jù)2013年的儲(chǔ)量核實(shí)報(bào)告，五個(gè)礦權(quán)有保有資源儲(chǔ)量11,334
萬(wàn)噸，其中，Ⅰ級(jí)品903萬(wàn)噸（P2O530%及以上），Ⅱ級(jí)品3,437萬(wàn)噸
（P2O525-30%以下），Ⅲ級(jí)品6,994萬(wàn)噸（P2O518-25%以下）。具體為：
一號(hào)礦：Ⅰ級(jí)品378萬(wàn)噸（P2O530%及以上），Ⅱ級(jí)品686萬(wàn)噸（P2O525-30%
以下），Ⅲ級(jí)品112萬(wàn)噸（P2O518-25%以下）；二號(hào)礦：Ⅰ級(jí)品270萬(wàn)
噸（P2O530%及以上），Ⅱ級(jí)品 380 萬(wàn)噸（P2O525-30%以下），Ⅲ級(jí)品
304 萬(wàn)噸（P2O518-25%以下）；三號(hào)礦：Ⅰ級(jí)品 255萬(wàn)噸（P2O530%及
以上），Ⅱ級(jí)品676萬(wàn)噸（P2O525-30%以下），Ⅲ級(jí)品1514萬(wàn)噸（P2O5
18-25%以下）；四號(hào)礦：Ⅱ級(jí)品683萬(wàn)噸（P2O525-30%以下），Ⅲ級(jí)品
1,784萬(wàn)噸（P2O518-25%以下）；鳴矣河磷礦：Ⅱ級(jí)品1002萬(wàn)噸（P2O5
25-30%以下），Ⅲ級(jí)品3,290萬(wàn)噸（P2O518-25%以下）。
天寧礦業(yè)所屬采礦權(quán)情況：
許可生 保有資源儲(chǔ)量 評(píng)估用可 剩余礦 礦區(qū)面積
礦山名稱 礦種 開采方式 產(chǎn)規(guī)模 （萬(wàn)噸） 采儲(chǔ)量 山服務(wù) （平方千
（萬(wàn)噸/ （萬(wàn)噸） 年限 米）
年） 工業(yè)礦 低品位礦 （年）
一號(hào)礦山 磷礦 露天/地 95 2,318.70 3,671.24 1,762.83 19.13 2.13
采礦權(quán) 下開采
二號(hào)礦山 磷礦 露天/地 65 755.47 1,058.59 339.17 5.38 0.70
采礦權(quán) 下開采
三號(hào)礦山 磷礦 露天/地 60 2,260.54 6,253.19 2004.36 33.41 5.22
采礦權(quán) 下開采
四號(hào)礦山 磷礦 露天/地 65 2,803.26 6,166.60 1,551.17 24.60 1.41
采礦權(quán) 下開采
鳴矣河礦 磷礦 露天/地 80 4,780.53 4,985.26 3,187.31 41.94 8.76
采礦權(quán) 下開采
合計(jì) 365 12，918.50 22,134.88 8,844.84 - 18.23
其中：工業(yè)礦為Ⅰ＋Ⅱ＋Ⅲ品級(jí)磷礦石，P2O5平均品位20%以上；低品位礦
P2O5平均品位20 %以下。
以上礦權(quán)均無(wú)礦業(yè)權(quán)權(quán)屬爭(zhēng)議，均已完成必要的儲(chǔ)量評(píng)審備案，并已按國(guó)家有關(guān)規(guī)定繳納相關(guān)費(fèi)用。
（四）公司于2017年7月，對(duì)交易標(biāo)的開展盡職調(diào)查，發(fā)現(xiàn)的
主要風(fēng)險(xiǎn)和問題如下：
1.財(cái)務(wù)盡調(diào)方面：整體上看，天寧礦業(yè)有較完善的內(nèi)部控制制度并得到執(zhí)行，公司財(cái)務(wù)核算基本規(guī)范，未發(fā)現(xiàn)存在不符合準(zhǔn)則規(guī)定的 情況。根據(jù)2013年的核實(shí)報(bào)告保有資源（工業(yè)礦）儲(chǔ)量12，918.50 萬(wàn)噸，按開采設(shè)計(jì)可采礦石量為8,844.84萬(wàn)噸。按照當(dāng)前開采規(guī)模和生產(chǎn)管理的現(xiàn)狀，預(yù)計(jì)未來(lái)天寧礦業(yè)在保持生產(chǎn)成本及產(chǎn)品品質(zhì)穩(wěn)定的情況下，經(jīng)營(yíng)情況及盈利能力維持平穩(wěn)。
2.法律盡調(diào)方面：天寧礦業(yè)土地房屋權(quán)屬存在的瑕疵可能影響其對(duì)相關(guān)土地房屋的使用；部分礦山車輛未辦理行駛證可能影響天寧礦業(yè)相關(guān)車輛的使用。為此，云天化集團(tuán)承諾對(duì)以上瑕疵可能導(dǎo)致對(duì)上市公司的損失，由股權(quán)受讓方進(jìn)行補(bǔ)償。
（五）天寧礦業(yè)相關(guān)礦業(yè)權(quán)情況
1.天寧礦業(yè)相關(guān)礦權(quán)證書和采礦權(quán)價(jià)款支付情況
（1）云南天寧礦業(yè)有限公司安寧磷礦一號(hào)礦山《采礦許可證》由云南省國(guó)土資源廳頒發(fā)，該《采礦許可證》證號(hào)：C5300002010026120055864，采礦權(quán)人：云南天寧礦業(yè)有限公司；礦山名稱：云南天寧礦業(yè)有限公司安寧磷礦一號(hào)礦山；開采礦種：磷礦；開采方式：露天開采；天寧礦業(yè)分別于2010年1月15日、2010年11月3日、2012年3月31日分別繳納了817.89萬(wàn)元、816.00萬(wàn)元、816.00萬(wàn)元，共計(jì)繳納采礦權(quán)價(jià)款2,449.89萬(wàn)元，截至本次評(píng)估基準(zhǔn)日，安寧磷礦一號(hào)礦山采礦權(quán)價(jià)款已繳納完畢。
（2）云南天寧礦業(yè)有限公司安寧磷礦二號(hào)礦山《采礦許可證》由云南省國(guó)土資源廳頒發(fā)，該《采礦許可證》證號(hào)：C5300002010026120055867，采礦權(quán)人：云南天寧礦業(yè)有限公司；礦山名稱：云南天寧礦業(yè)有限公司安寧磷礦二號(hào)礦山；開采礦種：磷礦；開采方式：露天開采；生產(chǎn)規(guī)模：65.00萬(wàn)噸/年；有效期限：陸年，自2010年2月2日至2016年2月2日，截至目前二號(hào)礦山采礦權(quán)許可證正在辦理延期中；根據(jù)云南省國(guó)土資源廳〔2017〕4號(hào)文件的要求，云南天寧礦業(yè)有限公司安寧磷礦二號(hào)礦山需向云南省國(guó)土資源廳礦業(yè)權(quán)交易中心申請(qǐng)重新簽訂采礦權(quán)出讓協(xié)議。現(xiàn)采礦權(quán)出讓協(xié)議已經(jīng)補(bǔ)簽完畢，正在進(jìn)行延續(xù)審批；天寧礦業(yè)分別于2010年1月15日、2010年11月3日、2012年3月31日分別繳納了344.68萬(wàn)元、344.00萬(wàn)元、344.00萬(wàn)元，共計(jì)繳納采礦權(quán)價(jià)款1,032.68萬(wàn)元，截至本次評(píng)估基準(zhǔn)日，安寧磷礦二號(hào)礦山采礦權(quán)價(jià)款已繳納完畢。
（3）云南天寧礦業(yè)有限公司三號(hào)礦山《采礦許可證》由云南省國(guó)土資源廳頒發(fā)，該《采礦許可證》證號(hào)：C5300002011046140110641，采礦權(quán)人：云南天寧礦業(yè)有限公司；礦山名稱：云南天寧礦業(yè)有限公司三號(hào)礦山；開采礦種：磷礦；開采方式：露天開采；生產(chǎn)規(guī)模：60.00萬(wàn)噸/年；有效期限：壹拾玖年，自2011年4月15日至2030年4月15日；天寧礦業(yè)分別于2010年1月15日、2010年11月3日、2012年3月31日分別繳納了336.46萬(wàn)元、336.00萬(wàn)元、448.00萬(wàn)元，共計(jì)繳納采礦權(quán)價(jià)款1,120.46萬(wàn)元，截至本次評(píng)估基準(zhǔn)日，三號(hào)礦山采礦權(quán)價(jià)款已繳納完畢。
（4）云南天寧礦業(yè)有限公司安寧磷礦四號(hào)礦山《采礦許可證》由云南省國(guó)土資源廳頒發(fā)，該《采礦許可證》證號(hào)：C5300002010026120055866，采礦權(quán)人：云南天寧礦業(yè)有限公司；礦山名稱：云南天寧礦業(yè)有限公司安寧磷礦四號(hào)礦山；開采礦種：磷礦；開采方式：露天開采；生產(chǎn)規(guī)模：65.00 萬(wàn)噸/年；有效期限：壹拾年，自2010年2月2日至2020年2月2日；天寧礦業(yè)分別于2010年1月15日、2010年11月3日、2012年3月31日分別繳納了375.21萬(wàn)元、375.00萬(wàn)元、500.00萬(wàn)元，共計(jì)繳納采礦權(quán)價(jià)款1,250.21萬(wàn)元，截至本次評(píng)估基準(zhǔn)日，四號(hào)礦山采礦權(quán)價(jià)款已繳納完畢。
（5）云南省安寧市鳴矣河磷礦《采礦許可證》由云南省國(guó)土資源廳頒發(fā)，該《采礦許可證》證號(hào)：C5300002013106130134373，采礦權(quán)人：云南天寧礦業(yè)有限公司；礦山名稱：云南省安寧市鳴矣河磷礦；開采礦種：磷礦；開采方式：露天開采；生產(chǎn)規(guī)模：80.00萬(wàn)噸/年；有效期限：貳拾年，自2013年10月10日至2033年10月10日；根據(jù)《云南省采礦權(quán)出讓合同》（合同編號(hào)：2012出采25），采礦權(quán)出讓價(jià)款為人民幣3,977萬(wàn)元），天寧礦業(yè)己于2012年04月25日一次性繳納了采礦權(quán)價(jià)款3,977萬(wàn)元。
2.本次交易為股權(quán)交易，不涉及以上礦權(quán)權(quán)屬轉(zhuǎn)移。不須國(guó)土資源主管部門的同意并辦理登記手續(xù)。不須取得國(guó)有資產(chǎn)管理部門同意出讓礦業(yè)權(quán)的批準(zhǔn)文件。
3.擬受讓或轉(zhuǎn)讓的礦業(yè)權(quán)不存在質(zhì)押等權(quán)利限制或者訴訟等權(quán)利爭(zhēng)議情況。
（六）擬收購(gòu)的天寧礦業(yè)股權(quán)情況
1.云南天寧礦業(yè)有限公司于2004年8月26日在云南省安寧市注
冊(cè)成立，是由云天化集團(tuán)、云南祥豐化肥股份有限公司、羅興、吳曦共同出資組建。目前天寧礦業(yè)注冊(cè)資本6,000萬(wàn)元，其中云天化集團(tuán)持股51%、云南祥豐化肥有限公司持股30%、羅興持股9.5%、吳曦持股9.5%。
除本次交易外，天寧礦業(yè)最近12個(gè)月內(nèi)未進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估、增資、
減資或改制。
2.相關(guān)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)情況的說(shuō)明
投產(chǎn)以來(lái)，天寧礦業(yè)主要礦山生產(chǎn)情況正常，并取得較好盈利。
截至目前，天寧礦業(yè)一號(hào)礦山、三號(hào)礦山、鳴矣河礦均具備正常生產(chǎn)所必須的批準(zhǔn)文件，并投入正常生產(chǎn)。二號(hào)礦山因采礦權(quán)證2016年2月2日到期,目前正在辦理采礦權(quán)證延期所需的相關(guān)手續(xù)，在相關(guān)手續(xù)審核通過(guò)后，二號(hào)礦山可以實(shí)現(xiàn)正常生產(chǎn)；四號(hào)礦山目前處于基建期，大部份礦體賦存深度較大（大于150米），天寧礦業(yè)正在修訂開采方案，預(yù)計(jì)2019年對(duì)該礦區(qū)進(jìn)行開采。
3.天寧礦業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)
2016年天寧礦業(yè)經(jīng)審計(jì)主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及2017年1-6月未經(jīng)審
計(jì)的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：
單位：萬(wàn)元
項(xiàng)目 2016年（經(jīng)審計(jì)） 2017年1-6月（未經(jīng)審計(jì)）
資產(chǎn)總額 70,822.41 68,019.07
資產(chǎn)凈額 44,068.03 48,167.08
營(yíng)業(yè)收入 63,876.08 17,347.63
凈利潤(rùn) 20,090.51 3,707.16
扣除非經(jīng)常性損益后的 20,180.83 3,714.49
凈利潤(rùn)
其中天寧礦業(yè)2016年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，經(jīng)具有從事證券、期貨業(yè)務(wù)資格的中審眾
環(huán)會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具的標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見審計(jì)報(bào)告。
4.有優(yōu)先受讓權(quán)的其他股東是否放棄優(yōu)先受讓權(quán)
根據(jù)天寧礦業(yè)《公司章程》規(guī)定，受讓方以外的其他股東云南祥豐化肥股份有限公司、羅興、吳曦具有優(yōu)先受讓權(quán)。有優(yōu)先受讓權(quán)的其他股東對(duì)本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)均放棄優(yōu)先受讓權(quán)，并經(jīng)天寧礦業(yè)股東會(huì)審議通過(guò)。
5.股權(quán)交割完成后，目標(biāo)公司董事會(huì)由5名董事組成；其中，受
讓方推薦3名董事，其余少數(shù)股東推薦2名董事，董事由股東會(huì)選舉
產(chǎn)生。董事會(huì)設(shè)一名董事長(zhǎng)，董事長(zhǎng)在受讓方推薦的董事中選舉產(chǎn)生。
四、交易合同或協(xié)議的主要內(nèi)容
就本次股權(quán)收購(gòu)事項(xiàng)，公司于9月12日與云天化集團(tuán)簽訂《股
權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。
（一）合同主體
甲方：云天化集團(tuán)有限責(zé)任公司
乙方：云南云天化股份有限公司
（二）標(biāo)的股權(quán)
標(biāo)的股權(quán)為甲方持有的天寧礦業(yè)51%的股權(quán)。
（三）資產(chǎn)定價(jià)
經(jīng)甲乙雙方一致同意，由北京中同華資產(chǎn)評(píng)估有限公司對(duì)天寧礦業(yè)股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估基準(zhǔn)日為2016年12月31日，評(píng)估結(jié)果經(jīng)云南省國(guó)資委備案后為雙方認(rèn)可的交易對(duì)價(jià)基礎(chǔ)，即“公允價(jià)值”。
雙方同意以公允價(jià)值作為交易對(duì)價(jià)的基礎(chǔ)，扣除根據(jù)天寧礦業(yè)于2017年8月28日召開的第二十六次股東會(huì)審議通過(guò)的分紅方案，甲方應(yīng)分得的現(xiàn)金紅利10,200.00萬(wàn)元，作為雙方交易的實(shí)際價(jià)格，即乙方受讓標(biāo)的股權(quán)價(jià)格為68,339.36萬(wàn)元。
（四） 轉(zhuǎn)讓價(jià)款的支付
甲乙雙方經(jīng)協(xié)商一致認(rèn)可，乙方在資產(chǎn)交割日后20個(gè)工作日之
內(nèi)將股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款支付給甲方，支付方式為銀行轉(zhuǎn)賬。
（五）業(yè)績(jī)承諾及補(bǔ)償
甲方作為業(yè)績(jī)承諾人向乙方作出承諾：標(biāo)的公司2017年度、2018
年度及2019年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)（指經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后
凈利潤(rùn)，下同）分別不低于 11,976.07 萬(wàn)元、12,509.71 萬(wàn)元與
12,913.82萬(wàn)元。甲方將就實(shí)際盈利不足承諾凈利潤(rùn)的情況對(duì)乙方進(jìn)
行補(bǔ)償。
雙方同意并確認(rèn)，在補(bǔ)償期限內(nèi)天寧礦業(yè)進(jìn)行年度審計(jì)時(shí)，應(yīng)對(duì)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與約定的承諾凈利潤(rùn)的差異情況進(jìn)行審核，并由具有證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所于天寧礦業(yè)年度審計(jì)報(bào)告出具時(shí)對(duì)差異情況出具專項(xiàng)審核報(bào)告。若出現(xiàn)須補(bǔ)償?shù)那闆r，甲方應(yīng)當(dāng)根據(jù)專項(xiàng)審核報(bào)告的結(jié)果履行相應(yīng)補(bǔ)償義務(wù)并進(jìn)行補(bǔ)償，并在專項(xiàng)審核報(bào)告經(jīng)乙方董事會(huì)審核之后20個(gè)工作日內(nèi)完成。
在業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)的單個(gè)業(yè)績(jī)承諾期間內(nèi)，根據(jù)協(xié)議約定若標(biāo)的公司當(dāng)期實(shí)際凈利潤(rùn)低于當(dāng)期承諾凈利潤(rùn)，甲方應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)金進(jìn)行補(bǔ)償，補(bǔ)償金額的計(jì)算公式為：當(dāng)期應(yīng)補(bǔ)償金額=（截至當(dāng)期期末累計(jì)承諾凈利潤(rùn)－截至當(dāng)期期末累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)）÷承諾期內(nèi)各年度承諾凈利潤(rùn)之和×本次交易的總對(duì)價(jià)－截至當(dāng)期期末已補(bǔ)償金額。
（六）資產(chǎn)交割
雙方同意在本協(xié)議生效后30個(gè)工作日內(nèi)辦理完畢標(biāo)的股權(quán)的交
割手續(xù)。為此，雙方同意，且促使天寧礦業(yè)同意，相互配合、及時(shí)簽署及提供所有與股權(quán)過(guò)戶變更手續(xù)有關(guān)的文件資料。
（七）過(guò)渡期安排
自評(píng)估基準(zhǔn)日（不含評(píng)估基準(zhǔn)日當(dāng)日）至天寧礦業(yè)股權(quán)交割日（不含當(dāng)日）期間，天寧礦業(yè)的損益歸屬于乙方，且其在上述過(guò)渡期的損益及因其他原因引起的凈資產(chǎn)變化不影響其公允價(jià)值。
（八）因資產(chǎn)交割日前的原因，天寧礦業(yè)存在違法違規(guī)行為,包括但不限于補(bǔ)繳稅款及滯納金、行政處罰等情形、其他或有債務(wù)，或生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資產(chǎn)權(quán)屬存在瑕疵等導(dǎo)致標(biāo)的公司或乙方損失的，甲方應(yīng)當(dāng)向乙方依法承擔(dān)賠償責(zé)任。
（九）甲方承諾，于本協(xié)議生效后60日之內(nèi)，中輕依蘭（集團(tuán)）
有限公司償還截至本協(xié)議簽署日對(duì)天寧礦業(yè)的非經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付款項(xiàng)總額2,621.88萬(wàn)元。如中輕依蘭（集團(tuán)）有限公司不能按時(shí)到期償還則由甲方在上述期限到期后10日內(nèi)代為償還。
（十）協(xié)議約定：各方法定代表人或者授權(quán)代表簽字并加蓋各自公章之日起成立。除本協(xié)議另有約定的條款外，本協(xié)議在滿足以下全部條件之日起生效：
（1）云南省國(guó)資委出具關(guān)于標(biāo)的股權(quán)的資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目備案表；
（2）甲方董事會(huì)審議批準(zhǔn)本協(xié)議及本協(xié)議項(xiàng)下交易；
（3）乙方董事會(huì)和股東大會(huì)審議批準(zhǔn)本協(xié)議及本協(xié)議項(xiàng)下交易；（4）經(jīng)有權(quán)國(guó)有資產(chǎn)管理部門批準(zhǔn)。
本協(xié)議于下列情形之一發(fā)生時(shí)解除：
（1）各方協(xié)商一致解除本協(xié)議；
（2）因不可抗力致使各方不能實(shí)現(xiàn)本協(xié)議目的；
（3）因一方違約，導(dǎo)致守約方不能實(shí)現(xiàn)本協(xié)議目的；
本協(xié)議因一方違約而解除的，不影響守約方要求賠償損失的權(quán)利。
五、相關(guān)生產(chǎn)配套條件、礦業(yè)權(quán)價(jià)值、作價(jià)依據(jù)、作價(jià)方法、價(jià)款支付方法和評(píng)估確認(rèn)
（一）天寧礦業(yè)相關(guān)生產(chǎn)配套條件
1.資質(zhì)和準(zhǔn)入條件。天寧礦業(yè)已取得礦業(yè)勘探、開發(fā)和利用所需要的資質(zhì)條件，符合國(guó)家關(guān)于磷礦的行業(yè)準(zhǔn)入條件。
2.項(xiàng)目審批。云天化集團(tuán)被列入云南省磷礦資源整合主體后，云天化集團(tuán)以自身的名義向云南省發(fā)改委申請(qǐng)項(xiàng)目備案；2005年12月14日，云南省發(fā)改委下發(fā)了《投資項(xiàng)目備案證》（云發(fā)改工業(yè)備案〔2005〕0121 號(hào)）。批準(zhǔn)云天化集團(tuán)建設(shè)200萬(wàn)噸/年中低品位磷礦采礦及采
用正反浮選工藝的200萬(wàn)噸/年浮選裝置，配套尾礦庫(kù)、輸送管道及
公用工程。2009年9月2日，云南省發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于云天化集團(tuán)
有限責(zé)任公司200萬(wàn)噸/年磷礦采選工程調(diào)整建設(shè)方式的復(fù)函》（云發(fā)
改辦工業(yè)〔2009〕693號(hào)），同意云天化集團(tuán)200萬(wàn)噸/年磷礦采選工
程由云南天寧礦業(yè)有限公司建設(shè)完成，并同意其延期建成并投產(chǎn)。
2010年7月28日，云南省發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于云南天寧礦業(yè)有限公司
200萬(wàn)噸采礦工程建設(shè)規(guī)模的復(fù)函》（云發(fā)改辦產(chǎn)業(yè)〔2010〕570號(hào)），
確認(rèn)天寧礦業(yè)整合了一、二、三、四號(hào)礦山，并經(jīng)云南省國(guó)土資源廳劃定礦區(qū)范圍，確定四個(gè)礦區(qū)的開采規(guī)模為285萬(wàn)噸，并闡明前述生產(chǎn)能力包括已建成200萬(wàn)噸/年浮選裝置供礦的200萬(wàn)噸/年采礦工程。 2012年11月27日，云南省發(fā)改委下發(fā)了《云南省發(fā)展和改革委員會(huì)關(guān)于同意云南天寧礦業(yè)有限公司安寧市鳴矣河磷礦露天開采項(xiàng)目開展前期工作的函》，同意云南天寧礦業(yè)有限公司安寧市鳴矣河磷礦80萬(wàn)噸/年露天開采項(xiàng)目開展前期工作。
上述礦權(quán)實(shí)際生產(chǎn)能力與礦業(yè)權(quán)證書登記的生產(chǎn)能力不存在差異。
3、經(jīng)營(yíng)條件和生產(chǎn)安排。天寧礦業(yè)保有資源儲(chǔ)量11,334萬(wàn)噸，
按開采設(shè)計(jì)可采礦石量為8,844.84萬(wàn)噸，一號(hào)礦區(qū)年核定開采量95
萬(wàn)噸、二號(hào)礦區(qū)年核定開采量65萬(wàn)噸，三號(hào)礦區(qū)年核定開采量60萬(wàn)
噸、四號(hào)礦區(qū)年核定開采量65萬(wàn)噸、鳴矣河礦區(qū)年核定開采量80萬(wàn)
噸，合計(jì)核定開采量365萬(wàn)噸。
目前二號(hào)礦山因采礦權(quán)證2016年2月2日到期，正在辦理采礦
許可證延期，相關(guān)事項(xiàng)辦理完成后投入正常生產(chǎn)；四號(hào)礦區(qū)因大部份礦體賦存深度較大（大于150米），天寧礦業(yè)正在修訂開采方案，測(cè)算開采成本，預(yù)計(jì)2019年對(duì)該礦區(qū)進(jìn)行開采。
天寧礦業(yè)采礦權(quán)權(quán)屬清晰，未來(lái)盈利能力穩(wěn)定，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力無(wú)疑慮。
4.資金安排：天寧礦業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，持續(xù)盈利，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流良好，且無(wú)帶息負(fù)債。目前營(yíng)運(yùn)資金能夠滿足未來(lái)12個(gè)月生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金需求。
5.人員安排：截止2016年12月31日，天寧礦業(yè)共有職工330
人，其中離崗39人。公司實(shí)行的薪酬制度主要是以崗位工資制為主，
根據(jù)不同工作崗位和工作性質(zhì)輔以年薪制、項(xiàng)目工資制、計(jì)件工資制和提成工資制。在人事任免方面，中層管理人員及以下職工由天寧礦業(yè)經(jīng)理層決定，高級(jí)管理人員由董事會(huì)討論研究后決定。中層以上管理人員 19人，占公司在崗職工的5.76%。本次交易完成后，天寧礦業(yè)員工仍與天寧礦業(yè)保持勞動(dòng)關(guān)系，并不因本次交易發(fā)生勞動(dòng)關(guān)系的變更、解除或終止。
6.環(huán)保影響：天寧礦業(yè)按照相關(guān)環(huán)保規(guī)定來(lái)組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，截至目前，未受到過(guò)環(huán)保部門的處罰。
7.預(yù)計(jì)收益：根據(jù)盈利預(yù)測(cè)報(bào)告，2017年至2019年天寧礦業(yè)扣
除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別為11,976.07萬(wàn)元、12,509.71萬(wàn)元、
12,913.82萬(wàn)元。
（二）天寧礦業(yè)股權(quán)的評(píng)估作價(jià)
交易雙方共同聘請(qǐng)具有從事證券、期貨業(yè)務(wù)資格的北京中同華資產(chǎn)評(píng)估有限公司以2016年12月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，分別采用收益法和資產(chǎn)基礎(chǔ)法兩種方法對(duì)天寧礦業(yè)的股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，并出具評(píng)估報(bào)告《云南云天化股份有限公司擬收購(gòu)云天化集團(tuán)有限責(zé)任公司所持云南天寧礦業(yè)有限公司51%的股權(quán)價(jià)值評(píng)估項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書》�z中同華評(píng)報(bào)字（2017）第659號(hào)�{（以下簡(jiǎn)稱“評(píng)估報(bào)告”），評(píng)估情況如下：
1.評(píng)估主要前提假設(shè)
（1）本評(píng)估報(bào)告的評(píng)估結(jié)論是反映委托評(píng)估對(duì)象在持續(xù)經(jīng)營(yíng)、公開市場(chǎng)、公平交易、外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不發(fā)生變化等假設(shè)前提下，于評(píng)估基準(zhǔn)日所表現(xiàn)的本報(bào)告所列明的評(píng)估目的下的價(jià)值。
（2）本次評(píng)估中所涉及的被評(píng)估公司的未來(lái)盈利預(yù)測(cè)是建立在被評(píng)估公司管理層制定的盈利預(yù)測(cè)基礎(chǔ)上的。
（3）本次收益法評(píng)估中所采用的評(píng)估假設(shè)是在目前條件下，對(duì)評(píng)估對(duì)象未來(lái)經(jīng)營(yíng)的一個(gè)合理預(yù)測(cè)，如果未來(lái)出現(xiàn)可能影響假設(shè)前提實(shí)現(xiàn)的各種不可預(yù)測(cè)和不可避免的因素，則會(huì)影響盈利預(yù)測(cè)的實(shí)現(xiàn)程度。
（4）本次評(píng)估中，評(píng)估師參考和采用了被評(píng)估公司歷史及評(píng)估基準(zhǔn)日經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，以及評(píng)估師在中國(guó)國(guó)內(nèi)上市公司中尋找的有關(guān)對(duì)比公司的財(cái)務(wù)報(bào)告和交易數(shù)據(jù)。
（5）本次評(píng)估假設(shè)采礦許可證到期后可順利辦理延期登記手續(xù)。
（6）本次評(píng)估考慮未來(lái)可能由于管理層、經(jīng)營(yíng)策略和追加投資等情況導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)范圍擴(kuò)大，并假設(shè)被評(píng)估單位能夠按計(jì)劃完成改擴(kuò)建工程并順利通過(guò)國(guó)家相關(guān)部門驗(yàn)收投產(chǎn)。
（7）本次收益法評(píng)估假設(shè)被評(píng)估單位在年度內(nèi)均勻獲得現(xiàn)金流量。
（8）本次評(píng)估，除特殊說(shuō)明外，未考慮被評(píng)估單位股權(quán)或相關(guān)資產(chǎn)可能承擔(dān)的抵押、擔(dān)保事宜對(duì)評(píng)估價(jià)值的影響，也未考慮國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策發(fā)生變化以及遇有自然力和其它不可抗力對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響。
2.收益法評(píng)估結(jié)果
在持續(xù)經(jīng)營(yíng)前提條件下，天寧礦業(yè)股東全部權(quán)益采用收益法評(píng)估值為154,600.00萬(wàn)元，比審計(jì)后賬面凈資產(chǎn)增值110,531.97萬(wàn)元，增值率為250.82%。
3.資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果
在評(píng)估基準(zhǔn)日2016年12月31日采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估，天寧礦
業(yè)公司的凈資產(chǎn)評(píng)估值153,998.75萬(wàn)元，增值109,930.72萬(wàn)元，增
值率249.46%。
天寧礦業(yè)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果匯總表（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）
評(píng)估基準(zhǔn)日：2016年12月31日 金額單位：人民幣萬(wàn)元
項(xiàng)目 賬面凈值 評(píng)估價(jià)值 增減值 增值率%
A B C=B-A D=C/A×100
流動(dòng)資產(chǎn) 1 43,935.54 44,926.04 990.50 2.25
非流動(dòng)資產(chǎn) 2 26,886.87 132,846.01 105,959.14 394.09
其中：可供出售金融資產(chǎn) 3 3,001.00 3,564.60 563.60 18.78
投資性房地產(chǎn) 4 787.21 1,387.95 600.74 76.31
固定資產(chǎn) 5 7,392.15 7,759.59 367.44 4.97
在建工程 6 390.96 401.94 10.98 2.81
無(wú)形資產(chǎn) 7 11,468.12 116,255.55 104,787.43 913.73
其中：土地使用權(quán) 8 2,975.15 3,231.04 255.89 8.60
礦業(yè)權(quán) 9 8,484.98 113,009.89 104,524.91 1,231.88
其他非流動(dòng)資產(chǎn) 10 3,847.43 3,476.38 -371.05 -9.64
資產(chǎn)總計(jì) 11 70,822.41 177,772.05 106,949.64 151.01
流動(dòng)負(fù)債 12 15,031.59 15,031.59 - -
非流動(dòng)負(fù)債 13 11,722.79 8,741.71 -2,981.08 -25.43
負(fù)債總計(jì) 14 26,754.38 23,773.30 -2,981.08 -11.14
凈資產(chǎn)(所有者權(quán)益) 15 44,068.03 153,998.75 109,930.72 249.46
1.
對(duì)評(píng)估結(jié)果的說(shuō)明：
（1）流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估增值990.50萬(wàn)元，主要增值原因?yàn)椤按尕?--
產(chǎn)成品”賬面值僅反映其生產(chǎn)成本，評(píng)估值中除包括成本外還含有適當(dāng)?shù)睦麧?rùn)，故有所增值；
（2）可供出售金融資產(chǎn)評(píng)估增值563.60萬(wàn)元，主要增值原因?yàn)?
天寧礦業(yè)持有的云南云天化集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司5%股權(quán)評(píng)估增值；
（3）投資性房地產(chǎn)評(píng)估增值600.74萬(wàn)元，主要增值原因?yàn)橥顿Y
性房地產(chǎn)所在區(qū)域配套逐步完善、商業(yè)景氣度上升、投資性房地產(chǎn)預(yù)計(jì)收益折現(xiàn)值大于賬面成本；
（4）固定資產(chǎn)評(píng)估增值367.44萬(wàn)元，主要增值原因?yàn)樯a(chǎn)生活
用大部分房屋構(gòu)筑物建成于上世紀(jì)八、九十年代，評(píng)估基準(zhǔn)日較建造日的人工費(fèi)、材料費(fèi)和機(jī)械費(fèi)有很大幅度的提高，故采用重置成本法評(píng)估較大增值；
（5）無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估增值104,787.43萬(wàn)元，主要增值原因?yàn)榈V業(yè)
權(quán)采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量現(xiàn)值增值所致,對(duì)礦業(yè)權(quán)采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法評(píng)估的情況見“4.對(duì)礦業(yè)權(quán)評(píng)估情況的說(shuō)明”；
（6）非流動(dòng)負(fù)債評(píng)估減值2,981.08萬(wàn)元，主要減值原因?yàn)樘鞂?
礦業(yè)公司收到的擦洗廠項(xiàng)目的拆遷補(bǔ)償費(fèi)和辦公樓項(xiàng)目的土地補(bǔ)償款。上述收到的補(bǔ)助款，天寧礦業(yè)無(wú)需償還，并非實(shí)際負(fù)債。
4.對(duì)礦業(yè)權(quán)評(píng)估情況的說(shuō)明
（1）礦權(quán)評(píng)估過(guò)程
天寧礦業(yè)賬面記錄的無(wú)形資產(chǎn)---采礦權(quán)五項(xiàng)，北京中同華資產(chǎn)評(píng)估有限公司另行委托云南陸緣衡礦業(yè)權(quán)評(píng)估有限公司進(jìn)行評(píng)估，并出具了以2016年12月31日為基準(zhǔn)日、采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法評(píng)估的《云南天寧礦業(yè)有限公司安寧磷礦一號(hào)礦山采礦權(quán)評(píng)估報(bào)告》（云陸礦采評(píng)報(bào)〔2017〕第043號(hào)）、《云南天寧礦業(yè)有限公司安寧磷礦二號(hào)礦山采礦權(quán)評(píng)估報(bào)告》（云陸礦采評(píng)報(bào)〔2017〕第044號(hào)）、《云南天寧礦業(yè)有限公司三號(hào)礦山采礦權(quán)評(píng)估報(bào)告》（云陸礦采評(píng)報(bào)〔2017〕第045號(hào)）、《云南天寧礦業(yè)有限公司四號(hào)礦山采礦權(quán)評(píng)估報(bào)告》（云陸礦采評(píng)報(bào)〔2017〕第046號(hào)）、《云南省安寧市鳴矣河磷礦采礦權(quán)評(píng)估報(bào)告》（云陸礦采評(píng)報(bào)〔2017〕第047號(hào)）（以上五項(xiàng)采礦權(quán)評(píng)估報(bào)告合稱為“采礦權(quán)評(píng)估報(bào)告”）。對(duì)礦權(quán)評(píng)估結(jié)論進(jìn)行數(shù)據(jù)匯總，云南天寧礦業(yè)有限公司五項(xiàng)采礦權(quán)評(píng)估價(jià)值為113,009.89萬(wàn)元。
（2）礦權(quán)評(píng)估方法的選擇
目前，天寧礦業(yè)擁有五處礦權(quán)，具備一定的獲利能力，預(yù)期收益年限可以確定，預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)可以預(yù)測(cè)并以貨幣計(jì)量。根據(jù)《中國(guó)礦業(yè)權(quán)評(píng)估準(zhǔn)則》的有關(guān)規(guī)定，基本滿足采用“折現(xiàn)現(xiàn)金流量法”進(jìn)行評(píng)估的要求，本次評(píng)估采用“折現(xiàn)現(xiàn)金流量法”對(duì)天寧礦業(yè)五處礦權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。
（3）折現(xiàn)率的說(shuō)明
根據(jù)《礦業(yè)權(quán)評(píng)估參數(shù)確定指導(dǎo)意見》的規(guī)定：折現(xiàn)率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率可以選取距離評(píng)估基準(zhǔn)日前最近發(fā)行的長(zhǎng)期國(guó)債票面利率、選取最近幾年發(fā)行的長(zhǎng)期國(guó)債利率的加權(quán)平均值、選取距評(píng)估基準(zhǔn)日最近的中國(guó)人民銀行公布的5年期定期存款利率等作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。本次評(píng)估無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率選取最近5年發(fā)行的長(zhǎng)期國(guó)債（長(zhǎng)期，大于10年）利率的加權(quán)平均值計(jì)算取值3.71%。根據(jù)《礦業(yè)權(quán)評(píng)估參數(shù)確定指導(dǎo)意見》，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝勘探及建設(shè)階段風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，勘探及建設(shè)階段風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率分別為0.35～1.15%、1.00～2.00%、1.00～1.50%，由此計(jì)算得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率在2.35%（0.35%＋1.00%＋1.00%）至4.65%（1.15%＋2.00%＋1.50%）之間。折現(xiàn)率在6.06%（2.35%＋3.71%）至8.36%（4.65%＋3.71%）之間。
（4）對(duì)各礦山評(píng)估參數(shù)說(shuō)明
a.天寧礦業(yè)一號(hào)礦山：評(píng)估利用可采儲(chǔ)量1,762.83萬(wàn)噸，P2O5
平均品位23.53%。生產(chǎn)能力95.00萬(wàn)噸/年；礦山服務(wù)年限、評(píng)估計(jì)
算年限為19.13年。固定資產(chǎn)投資原值4,454.84萬(wàn)元，凈值2,990.70
萬(wàn)元。產(chǎn)品方案為浮選用原礦、擦洗礦；浮選用原礦不含稅價(jià)：107.22元/噸，擦洗礦不含稅價(jià)：281.38 元/噸。浮選用原礦單位總成本費(fèi)用60.76元/噸，單位經(jīng)營(yíng)成本58.55元/噸；擦洗礦單位總成本費(fèi)用77.19元/噸，單位經(jīng)營(yíng)成本73.97元/噸。折現(xiàn)率取7.71%。
b.天寧礦業(yè)二號(hào)礦山：評(píng)估利用可采儲(chǔ)量339.17萬(wàn)噸，P2O5平
均品位24.22%。生產(chǎn)能力65.00萬(wàn)噸/年；礦山服務(wù)年限、評(píng)估計(jì)算
年限為5.38年。固定資產(chǎn)投資原值3,450.98萬(wàn)元，凈值2,338.28
萬(wàn)元。產(chǎn)品方案：浮選用原礦、擦洗礦；浮選用原礦不含稅價(jià)：107.22元/噸，擦洗礦不含稅價(jià)：281.38 元/噸。浮選用原礦單位總成本費(fèi)用61.30元/噸，單位經(jīng)營(yíng)成本58.02元/噸；擦洗礦單位總成本費(fèi)用78.10元/噸，單位經(jīng)營(yíng)成本73.44元/噸。折現(xiàn)率取7.71%。
c.天寧礦業(yè)三號(hào)礦山：評(píng)估利用可采儲(chǔ)量 1944.22 萬(wàn)噸，P2O5
品位 22.46%。生產(chǎn)能力60萬(wàn)噸/年；礦山服務(wù)年限、評(píng)估計(jì)算年限
為33.41年。固定資產(chǎn)投資原值2,997.59萬(wàn)元、凈值2,000.90萬(wàn)元。
產(chǎn)品方案：浮選用原礦及擦洗礦；不含稅價(jià)：浮選用原礦107.22元/
噸、擦洗礦281.38元/噸。單位總成本費(fèi)用：浮選用原礦64.59元/
噸、擦洗礦81.51元/噸，單位經(jīng)營(yíng)成本：浮選用原礦61.46元/噸、
擦洗礦76.88元/噸。折現(xiàn)率取7.71%。
d.天寧礦業(yè)四號(hào)礦山：評(píng)估利用可采儲(chǔ)量 1551.17 萬(wàn)噸，P2O5
品位21.08%。生產(chǎn)能力65萬(wàn)噸/年；礦山服務(wù)年限24.60年，基建
期1年，評(píng)估計(jì)算年限為25.60年。固定資產(chǎn)投資5,556.89萬(wàn)元。
產(chǎn)品方案：浮選用原礦，不含稅價(jià)：107.22元/噸。單位總成本費(fèi)用
61.79元/噸，單位經(jīng)營(yíng)成本56.86元/噸。折現(xiàn)率取8.06%。
e.天寧礦業(yè)鳴矣河礦山：評(píng)估利用可采儲(chǔ)量3187.31萬(wàn)噸，P2O5
品位21.82%。生產(chǎn)能力80.00萬(wàn)噸/年；礦山服務(wù)年限41.94年，評(píng)
估計(jì)算年限為30.00年，評(píng)估計(jì)算期動(dòng)用可采儲(chǔ)量2280萬(wàn)噸。固定
資產(chǎn)投資6,673.47萬(wàn)元。產(chǎn)品方案為浮選用原礦；浮選用原礦不含
稅價(jià)：107.22 元/噸。單位總成本費(fèi)用65.77元/噸，單位經(jīng)營(yíng)成本
61.26元/噸。折現(xiàn)率取7.71%。
（5）天寧礦業(yè)礦權(quán)評(píng)估結(jié)論
天寧礦業(yè)礦權(quán)評(píng)估（現(xiàn)金流折現(xiàn)法）
單位：萬(wàn)元
名稱、種類（探礦權(quán)/采
勘查（采礦）許可證編號(hào) 賬面價(jià)值 評(píng)估價(jià)值 增減值 增值率%
礦權(quán)）
云南天寧礦業(yè)有限公司 41,460.49
C5300002010026120055864
安寧磷礦一號(hào)礦山
云南天寧礦業(yè)有限公司 16,584.28
C5300002010026120055867
安寧磷礦二號(hào)礦山 4,413.44 91,132.06 2064.87
云南天寧礦業(yè)有限公司 24,211.74
C5300002011046140110641
安寧磷礦三號(hào)礦山
云南天寧礦業(yè)有限公司 13,288.99
C5300002010026120055866
安寧磷礦四號(hào)礦山
采礦權(quán)(鳴矣河礦區(qū)) C5300002013106130134373 4,071.54 17,464.39 13,392.85 328.94
合計(jì) 8,484.98 113,009.89 104,524.91 1231.88
5.公司董事會(huì)對(duì)礦權(quán)評(píng)估采用現(xiàn)金流折現(xiàn)法評(píng)估的意見
公司董事會(huì)對(duì)采用現(xiàn)金流折現(xiàn)法對(duì)天寧礦業(yè)采礦權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估的意見：經(jīng)具有礦權(quán)評(píng)估資質(zhì)的專業(yè)機(jī)構(gòu)評(píng)估，并依據(jù)合理科學(xué)的評(píng)估方法對(duì)相關(guān)礦權(quán)進(jìn)行評(píng)估；評(píng)估依據(jù)符合天寧礦業(yè)礦權(quán)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，并考慮了天寧礦業(yè)四號(hào)礦山尚處于基建期的因素，對(duì)天寧礦業(yè)收入、成本、費(fèi)用的估算符合市場(chǎng)和企業(yè)運(yùn)行的實(shí)際情況，對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流情況的預(yù)估符合天寧礦業(yè)的實(shí)際和行業(yè)發(fā)展預(yù)判；評(píng)估對(duì)折現(xiàn)率選擇依據(jù)充分。為此認(rèn)為，評(píng)估結(jié)果與現(xiàn)實(shí)的歷史數(shù)據(jù)不存在重大差異或有關(guān)變動(dòng)趨勢(shì)相背離的情況。
6.天寧礦業(yè)股權(quán)評(píng)估結(jié)論和定價(jià)依據(jù)
天寧礦業(yè)公司的股東全部權(quán)益價(jià)值采用兩種方法得出的評(píng)估結(jié) 論分別為：資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估值為153,998.75萬(wàn)元，收益法評(píng)估值為 154,600.00萬(wàn)元，兩者的差異為601.25萬(wàn)元，差異率0.39%。經(jīng)分析資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法的適用條件、重要參數(shù)的選取依據(jù)、評(píng)估方法的運(yùn)用過(guò)程等后，認(rèn)為兩種方法評(píng)估結(jié)果的差異程度屬于合理范圍。
收益法評(píng)估中所采用的評(píng)估假設(shè)是在目前條件下，對(duì)評(píng)估對(duì)象未來(lái)經(jīng)營(yíng)的一個(gè)合理預(yù)測(cè)，如果未來(lái)出現(xiàn)可能影響假設(shè)前提實(shí)現(xiàn)的各種不可預(yù)測(cè)和不可避免的因素，則會(huì)影響盈利預(yù)測(cè)的實(shí)現(xiàn)程度。鑒于收益法評(píng)估中，對(duì)被評(píng)估單位未來(lái)預(yù)測(cè)時(shí)存在一些假設(shè)條件，實(shí)際企業(yè)在未來(lái)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中將會(huì)面臨宏觀市場(chǎng)環(huán)境、區(qū)域環(huán)境、消費(fèi)環(huán)境及管理者水平等各種影響因素的變化，這些影響因素存在不確定性。
資產(chǎn)基礎(chǔ)法是以被評(píng)估企業(yè)評(píng)估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，并通過(guò)適當(dāng)?shù)姆椒▎为?dú)進(jìn)行評(píng)估，合理確定各項(xiàng)可識(shí)別資產(chǎn)、負(fù)債價(jià)值，資產(chǎn)基礎(chǔ)法從企業(yè)購(gòu)建角度反映了企業(yè)的價(jià)值，為經(jīng)濟(jì)行為實(shí)現(xiàn)后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理及考核提供了依據(jù)，因此本次評(píng)估采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評(píng)估結(jié)果作為天寧礦業(yè)的股東全部權(quán)益價(jià)值的最終評(píng)估結(jié)論。
在持續(xù)經(jīng)營(yíng)、公開市場(chǎng)、未考慮流動(dòng)性和控股權(quán)溢價(jià)情況下，天寧礦業(yè)的股東全部權(quán)益在評(píng)估基準(zhǔn)日2016年12月31日的評(píng)估值為153,998.75萬(wàn)元，公司擬收購(gòu)云天化集團(tuán)所持有的天寧礦業(yè)51%的股權(quán)價(jià)值為78,539.36萬(wàn)元（股權(quán)評(píng)估價(jià)值須經(jīng)云南省國(guó)資委備案）。 鑒于2017年8月28日，天寧礦業(yè)第二十六次股東會(huì)會(huì)議同意向天寧礦業(yè)股東現(xiàn)金分紅20,000萬(wàn)元，其中，云天化集團(tuán)按持股比例51%，實(shí)際分紅10,200萬(wàn)元，故天寧礦業(yè)51%股權(quán)扣除分紅金額后實(shí)際價(jià)值為68,339.36萬(wàn)元。公司擬以現(xiàn)金68,339.36萬(wàn)元收購(gòu)云天化集團(tuán)持有的天寧礦業(yè)51%股權(quán)。
六、本次交易的目的及對(duì)公司的影響
（一）本次交易的目的
1.云天化集團(tuán)履行前期承諾，減少上市公司關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。
根據(jù)云天化股份2013年實(shí)施的重大資產(chǎn)重組，云天化集團(tuán)作出
承諾：“就江川天湖及天寧礦業(yè)，本公司將盡最大努力逐步促使江川天湖和天寧礦業(yè)達(dá)到注入上市公司的條件，此后將應(yīng)云天化的要求依法將云天化集團(tuán)在江川天湖和天寧礦業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓予云天化。”云天化集團(tuán)于2014年5月進(jìn)一步作出的承諾“在重大資產(chǎn)重組完成后五年內(nèi)，如江川天湖及天寧礦業(yè)在資產(chǎn)權(quán)屬等方面具備注入云天化的條件，則本公司承諾把本公司在江川天湖和天寧礦業(yè)的股權(quán)依法轉(zhuǎn)讓予云天化；如在重大資產(chǎn)重組完成五年后，江川天湖及天寧礦業(yè)仍不具備注入云天化的條件，本公司承諾將持有的江川天湖和天寧礦業(yè)的股權(quán)依法轉(zhuǎn)讓予第三方或促使及保證江川天湖和天寧礦業(yè)不再?gòu)氖铝椎V開采業(yè)務(wù)。”以上承諾到期日為2018年5月。
本次交易有利于確保云天化集團(tuán)按時(shí)履行承諾，消除關(guān)聯(lián)交易和與控股股東之間可能存在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，有利于減少關(guān)聯(lián)交易金額。交易完成后，預(yù)計(jì)每年減少上市公司與天寧礦業(yè)之間因購(gòu)買磷礦而產(chǎn)生的關(guān)聯(lián)交易27,000萬(wàn)元；減少上市公司向天寧礦業(yè)銷售而產(chǎn)生的關(guān)聯(lián)交易700萬(wàn)元。預(yù)計(jì)減少因天寧礦業(yè)銷售磷礦石產(chǎn)品而導(dǎo)致的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)金額約45,000萬(wàn)元。
2.有利于提升上市公司對(duì)資源的掌控能力
截至評(píng)估基準(zhǔn)日2016年12月31日，天寧礦業(yè)擁有磷礦資源儲(chǔ)
備8,379.56萬(wàn)噸，每年開采能力為365萬(wàn)噸，其磷礦資源具備較高
品位和可持續(xù)開采能力，有利于進(jìn)一步降低公司磷肥產(chǎn)品生產(chǎn)成本。
通過(guò)上述股權(quán)收購(gòu)，公司取得天寧礦業(yè)的控制權(quán)，有利于加強(qiáng)公司對(duì)上游磷礦資源的整合力度，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)公司“礦化一體”產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，提升公司磷肥產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。
3.有利于提升上市公司盈利能力
天寧礦業(yè)經(jīng)營(yíng)情況較好，負(fù)債率較低，具有較強(qiáng)的盈利能力，預(yù)計(jì)可增加公司當(dāng)期凈利潤(rùn)約6,100萬(wàn)元。天寧礦業(yè)預(yù)計(jì)未來(lái)盈利水平穩(wěn)定，且云天化集團(tuán)對(duì)天寧礦業(yè)2017年至2019年業(yè)績(jī)進(jìn)行了補(bǔ)償承諾，為公司提升未來(lái)盈利能力帶來(lái)支撐和保障。
（二）本次交易對(duì)公司財(cái)務(wù)情況的影響
本次收購(gòu)預(yù)計(jì)可增加公司當(dāng)期凈利潤(rùn)約6,100萬(wàn)元。
因本次交易預(yù)計(jì)公司2017 年資產(chǎn)總額減少 1.34 億元、負(fù)債總
額增加1.87億元、所有者權(quán)益減少3.21億元(以上數(shù)據(jù)系根據(jù)天寧
礦業(yè)截至 2016年 12月 31 日經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表測(cè)算)。所有者權(quán)
益減少的主要原因是收購(gòu)天寧礦業(yè)為同一控制下的企業(yè)合并，收購(gòu)價(jià)款和按比例持有的天寧礦業(yè)的凈資產(chǎn)賬面價(jià)值之間的差額沖減資本公積。
（三）截至目前，天寧礦業(yè)無(wú)對(duì)外擔(dān)保、委托理財(cái)事項(xiàng)。
（四）本次交易完成后，天寧礦業(yè)所屬礦山預(yù)計(jì)使用壽命如下： 礦山名稱 許可生產(chǎn)規(guī)模 評(píng)估用可采儲(chǔ)量 剩余礦山服務(wù)年限 （萬(wàn)噸/年） （萬(wàn)噸） （年）
一號(hào)礦山采礦權(quán) 95 1,762.83 19.13
二號(hào)礦山采礦權(quán) 65 339.17 5.38
三號(hào)礦山采礦權(quán) 60 2004.36 33.41
四號(hào)礦山采礦權(quán) 65 1,551.17 24.60
鳴矣河礦采礦權(quán) 80 3,187.31 41.94
合計(jì) 365 8,844.84 -
公司收購(gòu)天寧礦業(yè)股權(quán)，為同一控制下的企業(yè)合并，礦業(yè)權(quán)按照天寧礦業(yè)的賬面價(jià)值，根據(jù)每年磷礦石的產(chǎn)量進(jìn)行攤銷。每年攤銷金額約366萬(wàn)元，對(duì)上市公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)無(wú)重大影響。
七、專項(xiàng)法律意見
公司聘請(qǐng)北京大成(昆明)律師事務(wù)所出具《關(guān)于云南云天化股份有限公司收購(gòu)云天化集團(tuán)有限責(zé)任公司所持云南天寧礦業(yè)有限公司51%股權(quán)即關(guān)聯(lián)交易之法律意見書》（以下簡(jiǎn)稱“法律意見書”）詳見公司公告“北京大成（昆明）律師事務(wù)所關(guān)于云南云天化股份有限公司收購(gòu)云天化集團(tuán)有限責(zé)任公司所持云南天寧礦業(yè)有限公司51%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易之法律意見書”，法律意見書結(jié)論意見如下：
（一）采礦權(quán)權(quán)屬情況
一號(hào)礦山、二號(hào)礦山、三號(hào)礦山、四號(hào)礦山、鳴矣河礦山的采礦權(quán)價(jià)款均已繳清，不存在欠繳采礦權(quán)價(jià)款的情形。
天寧礦業(yè)已取得一號(hào)礦山、二號(hào)礦山、三號(hào)礦山、四號(hào)礦山、鳴矣河礦山的《采礦權(quán)許可證書》，并且不存在權(quán)利限制或者權(quán)屬爭(zhēng)議情況；截至本法律意見書出具之日，二號(hào)礦山的采礦許可證正在辦理延期中。
（二）采礦權(quán)取得的備案、審批情況
1、儲(chǔ)量評(píng)審備案情況
前述采礦權(quán)已經(jīng)云南省國(guó)土資源廳同意就儲(chǔ)量核實(shí)報(bào)告進(jìn)行備案。
2、項(xiàng)目審批情況
（1）一號(hào)礦山、二號(hào)礦山、三號(hào)礦山、四號(hào)礦山已獲得云南省發(fā)改委審批，鳴矣河礦山經(jīng)云南省發(fā)改委審批同意開展前期工作。
（2）一號(hào)礦山、二號(hào)礦山、三號(hào)礦山、四號(hào)礦山、鳴矣河礦山均獲得了必備的環(huán)境影響評(píng)價(jià)批復(fù)；
（3）一號(hào)礦山、二號(hào)礦山、三號(hào)礦山、鳴矣河礦山均持有昆明市安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局核發(fā)的安全生產(chǎn)許可證，其中二號(hào)礦山的安全生產(chǎn)許可證已到期，截至本法律意見書出具之日，正在辦理延期中。
四號(hào)礦山的安全生產(chǎn)許可證，截至本法律意見書出具之日，正在辦理中。
依據(jù)交易雙方的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》約定，云天化集團(tuán)承諾因資產(chǎn)交割日前的原因，天寧礦業(yè)存在違法違規(guī)行為,包括但不限于補(bǔ)繳稅款及滯納金、行政處罰等情形、其他或有債務(wù)，或生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資產(chǎn)權(quán)屬存在瑕疵等導(dǎo)致天寧礦業(yè)或公司損失的，云天化集團(tuán)應(yīng)當(dāng)向公司依法承擔(dān)賠償責(zé)任。
本條 2（3）中，二號(hào)礦山安全生產(chǎn)許可證辦理延期、四號(hào)礦山
正在辦理安全生產(chǎn)許可證的相關(guān)事宜不構(gòu)成本次交易的實(shí)質(zhì)性障礙。
（三）前述礦業(yè)權(quán)均已經(jīng)具有相應(yīng)資質(zhì)的礦業(yè)權(quán)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估，相關(guān)評(píng)估報(bào)告處于有效期內(nèi)。
（四）磷礦不屬于國(guó)家列明的需特別準(zhǔn)入條件的礦種，故天寧礦業(yè)及云天化股份均無(wú)需具備開采磷礦的準(zhǔn)入條件。
綜上，律師認(rèn)為，本次交易符合《公司法》、《證券法》、《上海證券交易所股票上市規(guī)則》、上海證券交易所《上市公司取得、轉(zhuǎn)讓礦業(yè)權(quán)指引》及《上市公司關(guān)聯(lián)交易臨時(shí)公告指引》等法律法規(guī)以及規(guī)范性文件的有關(guān)規(guī)定；各礦均已取得采礦權(quán)證，不存在被質(zhì)押或者權(quán)屬存在爭(zhēng)議的情形。天寧礦業(yè)的采礦權(quán)均進(jìn)行了評(píng)估，且本次交易已依法履行現(xiàn)階段應(yīng)當(dāng)履行的程序，已獲得云天化集團(tuán)董事會(huì)審議通過(guò)，在獲得云南省國(guó)資委就本次交易涉及的資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目出具資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目備案表、云天化股份股東大會(huì)審議批準(zhǔn)和有權(quán)國(guó)有資產(chǎn)管理部門批準(zhǔn)后，本次交易的實(shí)施不存在法律障礙。
八、該關(guān)聯(lián)交易應(yīng)當(dāng)履行的審議程序
公司于2017年9月12日召開第七屆董事會(huì)第十九次（臨時(shí)）會(huì)
議，審議通過(guò)了《關(guān)于收購(gòu)云南天寧礦業(yè)有限公司51%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交
易的議案》，股權(quán)轉(zhuǎn)讓方云天化集團(tuán)為公司控股股東，關(guān)聯(lián)董事張文學(xué)先生、胡均先生、俞春明先生對(duì)本議案回避表決。
本次交易已經(jīng)云天化集團(tuán)董事會(huì)審議通過(guò)，尚須經(jīng)公司股東大會(huì)及有權(quán)國(guó)有資產(chǎn)管理部門批準(zhǔn)；股權(quán)評(píng)估價(jià)值須經(jīng)云南省國(guó)資委備案。
九、公司獨(dú)立董事意見
獨(dú)立董事認(rèn)為：本次交易中，公司與控股股東云天化集團(tuán)按照公平、公正、合理的市場(chǎng)交易原則,按照評(píng)估價(jià)格確定交易價(jià)格。公司控股股東云天化集團(tuán)對(duì)天寧礦業(yè)業(yè)績(jī)實(shí)際完成情況低于業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的情況作出補(bǔ)償承諾。本次交易不存在損害上市公司和中小股東利益的情形，不會(huì)對(duì)公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和獨(dú)立性產(chǎn)生不良影響。
此項(xiàng)交易尚須獲得股東大會(huì)的批準(zhǔn)，與該關(guān)聯(lián)交易有利害關(guān)系的關(guān)聯(lián)人將放棄行使在股東大會(huì)上對(duì)該議案的投票權(quán)。
十、溢價(jià)100%購(gòu)買資產(chǎn)的特殊情況
根據(jù)評(píng)估報(bào)告，天寧礦業(yè)股權(quán)價(jià)值評(píng)估值評(píng)估溢價(jià)249.46%。主
要是因?yàn)椴傻V權(quán)評(píng)估增值所致，由于天寧礦業(yè)采礦權(quán)原始取得成本較低，近年來(lái)磷礦石銷量及價(jià)格穩(wěn)定，加之礦山開采條件相對(duì)便利，企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本較低，公司對(duì)礦權(quán)采取收益法進(jìn)行評(píng)估，采礦權(quán)評(píng)估增值104,524.91萬(wàn)元，增值率為1,231.88%。
十一、關(guān)聯(lián)人補(bǔ)償承諾函
就本次交易，云天化集團(tuán)作為業(yè)績(jī)承諾人向公司作出承諾：標(biāo)的公司2017年度、2018年度及2019年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)（指經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)，下同）分別不低于11,976.07萬(wàn)元、12,509.71萬(wàn)元與12,913.82萬(wàn)元。云天化集團(tuán)將就實(shí)際盈利不足承諾凈利潤(rùn)的情況對(duì)公司進(jìn)行補(bǔ)償。
雙方同意并確認(rèn)，在補(bǔ)償期限內(nèi)每年天寧礦業(yè)進(jìn)行年度審計(jì)時(shí)，應(yīng)對(duì)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與約定的承諾凈利潤(rùn)的差異情況進(jìn)行審核，并由具有證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所于天寧礦業(yè)年度審計(jì)報(bào)告出具時(shí)對(duì)差異情況出具專項(xiàng)審核報(bào)告。若出現(xiàn)須補(bǔ)償?shù)那闆r，云天化集團(tuán)應(yīng)當(dāng)根據(jù)專項(xiàng)審核報(bào)告的結(jié)果履行相應(yīng)補(bǔ)償義務(wù)并進(jìn)行補(bǔ)償，并在專項(xiàng)審核報(bào)告經(jīng)公司董事會(huì)審核之后20個(gè)工作日內(nèi)完成。
在業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)的單個(gè)業(yè)績(jī)承諾期間內(nèi)，根據(jù)協(xié)議約定若標(biāo)的公司當(dāng)期實(shí)際凈利潤(rùn)低于當(dāng)期承諾凈利潤(rùn)，云天化集團(tuán)應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)金進(jìn)行補(bǔ)償，補(bǔ)償金額的計(jì)算公式為：當(dāng)期應(yīng)補(bǔ)償金額=（截至當(dāng)期期末累計(jì)承諾凈利潤(rùn)－截至當(dāng)期期末累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)）÷承諾期內(nèi)各年度承諾凈利潤(rùn)之和×本次交易的總對(duì)價(jià)－截至當(dāng)期期末已補(bǔ)償金額。
云南云天化股份有限公司董事會(huì)
2017年9月29日
議案三 關(guān)于公司繼續(xù)履行對(duì)昆明云天化紐米科技
有限公司的擔(dān)保協(xié)議暨關(guān)聯(lián)交易的議案
各位股東及股東代表：
公司擬將持有的重慶云天化紐米科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“紐米科技”）46%的股權(quán)和重慶云天化瀚恩新材料開發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“瀚恩新材”）100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給控股股東云天化集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“云天化集團(tuán)”）。
一、擔(dān)保的基本情況
公司擬將持有的紐米科技 46%的股權(quán)和瀚恩新材 100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓
給控股股東云天化集團(tuán)（詳見上交所網(wǎng)站www.sse.com.cn,公司公告：
臨2017-096號(hào)）。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司持有紐米科技29.09%股權(quán)，
云天化集團(tuán)持有紐米科技50.6%股權(quán)，紐米科技不再納入公司合并報(bào)
表范圍，紐米科技成為公司控股股東云天化集團(tuán)控制的企業(yè)。公司原對(duì)紐米科技的全資子公司昆明云天化紐米科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“昆明紐米”）提供的1.06億元融資擔(dān)保，構(gòu)成公司對(duì)關(guān)聯(lián)方的擔(dān)保。
為保證資產(chǎn)置換后昆明紐米生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常開展，公司擬繼續(xù)履行對(duì)昆明紐米的原擔(dān)保協(xié)議，公司將不再為昆明紐米提供新的擔(dān)保。
為支持控股子公司紐米科技經(jīng)營(yíng)發(fā)展，經(jīng)2016年12月27日公
司第七屆董事會(huì)第六次會(huì)議和2017年3月16日第一次臨時(shí)股東大會(huì)
審議通過(guò)，公司2017年為紐米科技全資子公司昆明紐米融資提供不
超過(guò)2億元的擔(dān)保額度。截至目前，公司為昆明紐米已實(shí)際提供擔(dān)保
1.06億元。擔(dān)保期限為：2017年12月18日到期1,000萬(wàn)元，2018
年到期380萬(wàn)元，2019年到期1,287萬(wàn)元，2020年到期1,965萬(wàn)元，
2021年到期2,323萬(wàn)元，2022年到期2,207 萬(wàn)元，2023年到期1,438
萬(wàn)元。
鑒于公司為昆明紐米融資提供擔(dān)保的協(xié)議尚未履行到期，為保證昆明紐米生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常開展，公司擬繼續(xù)履行股權(quán)轉(zhuǎn)讓以前形成的擔(dān)保協(xié)議。除上述已實(shí)際發(fā)生擔(dān)保金額1.06億元外，公司將不再為昆明紐米提供新的擔(dān)保。
本次繼續(xù)履行對(duì)昆明紐米的擔(dān)保協(xié)議的議案，已經(jīng)公司第七屆董事會(huì)第十九次(臨時(shí))會(huì)議審議通過(guò)，關(guān)聯(lián)方董事張文學(xué)先生、胡均先生、俞春明先生對(duì)該議案回避表決。
二、被擔(dān)保方情況
（一）紐米科技的基本情況
公司名稱：重慶云天化紐米科技股份有限公司
注冊(cè)地址：重慶市長(zhǎng)壽區(qū)晏家街道齊心大道 22號(hào)
法定代表人：劉和興
注冊(cè)資本：21,600 萬(wàn)元人民幣
公司類型：股份有限公司
經(jīng)營(yíng)范圍：復(fù)合材料、儲(chǔ)能材料、微孔隔膜、碳纖維、陶瓷材料、塑料助劑等新材料及新能源器件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，貨物進(jìn)出口。
紐米科技是新三板掛牌企業(yè)，公司是其控股股東及實(shí)際控制人，截至本公告日，公司持有紐米科技75.09%的股權(quán)。
紐米科技一年又一期主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
單位：萬(wàn)元
項(xiàng)目 2016年（經(jīng)審計(jì)） 2017年1-6月（經(jīng)審計(jì)）
資產(chǎn)總額 107,722.42 107,310.69
資產(chǎn)凈額 33,967.95 34,613.79
營(yíng)業(yè)收入 18,875.80 9,347.58
凈利潤(rùn) 1,650.30 645.84
以上財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，經(jīng)具有從事證券、期貨業(yè)務(wù)資格的中審眾環(huán)會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具的標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見審計(jì)報(bào)告。
（二）昆明紐米的基本情況
昆明紐米是紐米科技的全資子公司。
公司名稱：昆明云天化紐米科技有限公司
注冊(cè)地址：云南省昆明市安寧市工業(yè)園區(qū)麒麟園區(qū)
法定代表人：劉和興
注冊(cè)資本：10,000萬(wàn)人民幣
類型：有限責(zé)任公司（法人獨(dú)資）
經(jīng)營(yíng)范圍：復(fù)合材料、過(guò)濾材料、儲(chǔ)能材料及元件、微孔隔膜、陶瓷材料、塑料助劑等新材料及助劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
昆明紐米一年又一期主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
單位：萬(wàn)元
項(xiàng)目 2016年（經(jīng)審計(jì)） 2017年1-6月（經(jīng)審計(jì)）
資產(chǎn)總額 38,599.04 40,576.25
資產(chǎn)凈額 6,084.02 9,637.12
營(yíng)業(yè)收入 12.21 2.98
凈利潤(rùn) -79.41 -309.87
三、風(fēng)險(xiǎn)防范措施
公司對(duì)紐米科技子公司昆明紐米提供融資擔(dān)保金額共計(jì)1.06億
元。公司繼續(xù)履行原擔(dān)保義務(wù)，但不再對(duì)昆明紐米新增任何形式的擔(dān)保。同時(shí)云天化集團(tuán)承諾：公司對(duì)紐米科技子公司昆明紐米融資提供擔(dān)保金額共計(jì)1.06億元，如果屆時(shí)由公司因前述擔(dān)保事項(xiàng)承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任的，公司有權(quán)要求云天化集團(tuán)全額賠償公司因此造成的損失，云天化集團(tuán)在向公司賠償后有權(quán)向昆明紐米追償。
四、對(duì)上市公司的影響
股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，公司還持有紐米科技 29.09%的股權(quán)，繼續(xù)履行相
關(guān)擔(dān)保協(xié)議，有利于確保紐米科技及其子公司昆明紐米在股權(quán)轉(zhuǎn)讓后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，支持紐米科技及其子公司昆明紐米發(fā)展。
五、董事會(huì)意見和獨(dú)立董事意見
公司董事會(huì)認(rèn)為：公司繼續(xù)履行為紐米科技借款提供擔(dān)保的協(xié)議，并隨著相關(guān)債務(wù)的到期而解除，公司不再為紐米科技提供新的擔(dān)保。
紐米科技經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)向好，信用狀況良好，相關(guān)擔(dān)保帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)可以得到有效控制，且云天化集團(tuán)對(duì)相關(guān)擔(dān)保可能對(duì)公司帶來(lái)的損失提供補(bǔ)償承諾。本事項(xiàng)不會(huì)損害上市公司尤其是中小投資者的利益。
公司獨(dú)立董事認(rèn)為：公司繼續(xù)履行為紐米科技借款提供擔(dān)保的協(xié)議，并隨著相關(guān)債務(wù)的到期而解除，公司不再為紐米科技提供新的擔(dān)保。紐米科技信用狀況良好，相關(guān)擔(dān)保帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)可以得到有效控制，且云天化集團(tuán)對(duì)相關(guān)擔(dān)保可能對(duì)公司帶來(lái)的損失提供補(bǔ)償承諾。不會(huì)損害上市公司尤其是中小投資者的利益。該事項(xiàng)審議決策程序符合法律、法規(guī)及《公司章程》的規(guī)定，不會(huì)損害公司及股東尤其是中小投資者利益，同意將該議案提交公司股東大會(huì)審議。
六、對(duì)外擔(dān)保累計(jì)金額及逾期擔(dān)保的累計(jì)金額
截至目前，公司對(duì)外提供擔(dān)保88.95億元，上述數(shù)額占上市公司
最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的比例為229%，無(wú)逾期擔(dān)保。
云南云天化股份有限公司董事會(huì)
2017年9月29日
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