長信科技：德普特增長旺盛 鋰電池志存高遠
第三季度業(yè)績亮眼,德普特增長旺盛：公司第三季度實現(xiàn)營收19.32億元，同比增長44.36%；營業(yè)利潤1.24億元,同比增長45.66%,歸屬母公司股東凈利潤0.94億元,同比增長37.07%。公司第三季度營業(yè)收入、營業(yè)利潤和凈利潤都得到了較快成長。主要是因為德普特電子銷售快速增長，保持了從年初以來旺盛的增長態(tài)勢,為公司完成全年的經(jīng)營目標奠定了堅實的基礎(chǔ)。東莞德普特已進入量產(chǎn)階段,現(xiàn)有產(chǎn)能釋放充分，新產(chǎn)能正在抓緊建設(shè)和調(diào)試中，能同時生產(chǎn)TFT和AMOLED中小尺寸觸控顯示模組。東莞德普特承接深圳德普特電子產(chǎn)能的轉(zhuǎn)移和擴產(chǎn),在原有4KK產(chǎn)能的基礎(chǔ)上擴充到12KK。
參股比克動力，志存高遠：新能源動力電池主要有磷酸鐵鋰和三元材料兩種技術(shù),而三元材料在能量密度和低溫性能更具優(yōu)勢,在乘用中的運用會逐年增加,預計2020年僅新能源乘用車動力電池市場規(guī)模便能達到2000億元。公司將動力電池作為公司新業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局,以8億元參股比克動力,占有其10%的股權(quán)。公司收購比克動力有序推進,有望在四季度取得階段性成果。參股時比克動力承諾2016-2018年扣非凈利潤分別不低于4億元、7億元和12億元。目前比克動力已與國內(nèi)各大新能源汽車廠家,包括一汽、寶馬、大眾、奇瑞、吉利等達成戰(zhàn)略合作協(xié)議。預計公司完全收購比克動力后將打開未來數(shù)年的成長空間,公司的經(jīng)營規(guī)模和效益規(guī)模將會成倍增長,則二次騰飛可期。
投資策略：長信科技(0.00,0.000,0.00%)是車載觸控的先驅(qū)企業(yè),隨著定增項目產(chǎn)能的釋放,公司業(yè)績有望持續(xù)提升,同時公司圍繞汽車拓展鋰電池業(yè)務(wù),若完成收購比克電池后將增加公司的盈利能力。我們預計2016-2018年營業(yè)收入分別為53.94/66.19/80.33億元,對應的EPS分別為0.25/0.35/0.41元,對應PE為64/46/39倍,維持公司“推薦”評級。
風險提示：市場競爭加劇,產(chǎn)能利用率不及預期,新技術(shù)導入量產(chǎn)及替代風險。
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